Mayo 21 de 2015

CIERRE MERCADO ACCIONARIO LOCAL

Índice COLCAP registra descenso del 0,38%

Ayer se negociaron $201.946,75 millones en 3.425 operaciones.

El Índice de capitalización de la Bolsa de Colombia (COLCAP) cerró el miércoles en 1.363,42 unidades, con un descenso del 0,38% frente a la jornada anterior. En lo corrido del año el indicador bursátil registra una variación negativa del 9,89%.

En cuanto al índice de liquidez COLSC, éste subió 1,31% a 1.151,20 unidades, y el COLIR bajó 0,49% a 861,13 unidades.

La especie con el volumen más alto de negociación fue PFBCOLOM, con $29.463,16 millones (sin variación a $27.900,00). También se destacaron en este aspecto, PFAVAL ($22.369,50 millones, sin variación a $1.280,00) junto con BCOLOMBIA ($19.041,59 millones, con cambio positivo en su precio del 0,30% a $26.660,00).

Por su parte, PREC logró el ascenso más importante durante la sesión. El precio de este título creció un 7,99%, con cierre de $12.700,00. También se destacó por su apreciación; CNEC, cuyo precio creció un 6,16% a $6.030,00; e ISAGEN, que ascendió un 4,56% a $3.095,00.

Entre los títulos con mayor descenso en la jornada el más importante fue PFGRUPSURA, con una variación negativa del 3,79% a $34.520,00. También se presentó depreciación en: EXITO (con una variación negativa de 3,25% a $23.200,00) y GRUPOSURA (con una variación negativa de 2,76% a $35.200,00).

Fuente: BVC.

Alfa y Harbour Energy anuncian acuerdo con Pacific Rubiales por c$6,50 por acción ordinaria

Cerca de las 11 de la noche se conoció finalmente que Pacific Rubiales Energy logró cerrar el acuerdo con Alfa y Harbour Energy, según el cual estas dos compañías adquirirán todas las acciones ordinarias emitidas y en circulación de Pacific Rubiales mediante un Plan de Arreglo, por una contraprestación en efectivo de 6,50 dólares canadienses (lo que es equivalente a US$5,31) por acción.

En un comunicado de la canadiense se dio a conocer que la transacción había sido aprobada unánimemente  por la  Junta Directiva de la Compañía luego de un análisis detallado y cuidadoso, y con base en la asesoría brindada por un comité especial de directores independientes y la opinión experta del asesor BofA Merrill Lynch.

De igual manera, se explica que la Junta recomienda a los accionistas de la Compañía que voten a favor del arreglo en la próxima reunión extraordinaria de asamblea de accionistas que se esperara se realice a principios de julio de este año, por lo cual la transacción se cerraría durante el tercer trimestre de 2015. "Para que tenga efectividad el arreglo debe ser aprobado mediante resolución de la Asamblea por al menos las dos terceras partes (66%) de los votos ejercidos por los accionistas, además de una mayoría simple (50% más un voto) de los accionistas minoritarios, siendo estos accionistas distintos a Alfa o sus afiliadas".

Adicionalmente, la empresa señaló que los detalles completos del arreglo estarán incluidos en la circular de poderes la cual se enviará por correo a los accionistas de conformidad con las leyes de valores aplicables.

Sin embargo, vale la pena recordar que después de que se había anunciado el previo del acuerdo y que las acciones de la petrolera habían subido más de 25% en las bolsas de Bogotá y Toronto, un grupo de inversores venezolanos (O'Hara) se opuso a la oferta de la mexicana Alfa y Harbour Energy y dijo que podría seguir elevando su participación accionaria en la petrolera con el fin de evitar la venta, una jugada que ha provocado incertidumbre sobre el futuro de la operación.

Incluso, dicho grupo de inversores anunció que podría seguir aumentando su participación accionaria en Pacific Rubiales, elevando su participación en la compañía a un 19,5%, desde un 12% en las últimas dos semanas, con "la intención de oponerse a la adquisición".

La oposición de los bolichicos

Aunque el grupo de inversionistas venezolanos O’Hara Administration, conocidos como los ‘Bolichicos’, se opuso a la oferta de precio de compra de Pacific Rubiales hecha por Alfa y Harbour Energy, el grupo mexicano mantuvo la oferta por la petrolera y será en la asamblea de principios de julio cuando se definiría si los socios aceptan o no el ofrecimiento.

Los analistas consultados afirmaron que se necesita una mayoría de 66,66% de votos de los accionistas para aprobar la oferta.

Camilo Silva, socio fundador de Valora Inversiones, afirmó, en su momento, que hasta el momento Alfa mantenía el mismo interés puesto por Pacific, que no había cambiado, ni retirado la oferta.

‘Los ‘Bolichicos’ son los mayores accionistas, pues tienen 19,50% de participación mientras que Alfa se quedó con 18,95%. Un dato interesante es que los venezolanos no tienen derecho de participación en la asamblea porque los accionistas que pueden estar son los que tiene títulos con corte al 13 de abril de 2015 y los ‘Bolichicos’ compraron el 17 de ese mismo mes”, explicó Silva. 

El conglomerado de inversores venezolanos está conformado por O'Hara Administration Co, IPC Investments Corp., Telmaven Overseas Inc., Volbor Trading Ltd., Memphis Investment Limited, Agency Partner Corp., Orlando Alvarado, Fundación Nemone y Adar Macro Fund.

Ayer en un comunicado manifestaron que "O'Hara Administración Co., SA anunció que él y las personas que actúan conjuntamente o en concierto con ella no son compatibles con la adquisición propuesta por ALFA, SAB de C.V. y Harbour Energy Ltd. (...) y tiene la intención de oponerse a la adquisición", dijo el grupo en un comunicado el martes.

Pacific Rubiales había informado el 6 de mayo que recibió la oferta de Alfa y de Harbour Energy por el total de la compañía a un precio de c$6,50  por acción (US$5,31).

El anuncio disparó al día siguiente las acciones del mayor productor independiente de crudo y gas en América Latina más de un 25% en las bolsas de Toronto y de Bogotá. Pero el rally terminó cuando los accionistas venezolanos unieron fuerzas y elevaron su participación hasta superar a Alfa como mayor inversor en Pacific Rubiales.

O'Hara precisó que el grupo no tiene intención de proponer una oferta de compra de Pacific Rubiales, pero "puede reconsiderar hacerlo si las circunstancias cambian".

La oferta

La oferta lanzada por Alfa y Harbour se presentó en medio de un panorama adverso para Pacific Rubiales. Sus acciones se han desplomado un 70% ante las dudas acerca de si podrá cumplir con su plan de inversiones y sus obligaciones financieras por la caída de los precios del crudo.

"La oferta de Alfa sirve como catalizador y resultaría clave como socio estratégico, es más valioso en nuestra opinión por los contactos que pueda llegar a tener, especialmente en México, a donde quiere entrar Pacific", dijo Carlos Anaya, estratega de acciones de la firma Casa de Bolsa.

Pero la oposición de los accionistas venezolanos a la operación podría llevar a Alfa y Harbour a retirar su oferta, ya que no lograrían quedarse con 100% del negocio, según Sebastián Gallego, analista de Credicorp Capital.

"Hay gente que ya está especulando sobre si Alfa se retiraría del negocio o no, es uno de los escenarios dada la negativa de este grupo de venezolanos", opinó Omar Suárez, analista de renta variable de la correduría Alianza Valores.

¿Quién es Alfa?

Alfa es una empresa familiar que fundó Isaac Garza Garza tras empezar con un negocio de cervezas en Monterrey, México. Su CEO es Álvaro Fernández Garza  y viene de familia de empresarios. Hoy el grupo cuenta con cinco compañías dedicadas a diferentes líneas de negocio: Alpek, que es una de las empresas petroquímicas más grandes de México; Nemak, que se dedica al negocio de autopartes de aluminio; Sigma que se especializa en el mercado de carnes frías y quesos; y Newpek, que se dedica a la exploración y explotación de yacimientos de hidrocarburos.

La compra hace parte de una estrategia de inversión que le permitiría competir en el negocio de los hidrocarburos ante esta nueva reorganización en el sector mexicano. Así las cosas, los negocios de Pacific Rubiales en Colombia ahora harán parte de grandes conglomerados.

Resultados negativos de Pacific durante 2014

Pacific Rubiales entregó sus resultados financieros en los que registraron pérdidas por US$1.309,6 millones en 2014. Ronald Pantin, director ejecutivo explicó, tras los resultados, los seis puntos de su estrategia para mantener la operación en el corto plazo.

El primero es la reducción de costos operativos y efectivos. Segundo, suspender el pago de dividendos trimestrales por US$0,16 a partir de este periodo “mientras los precios internacionales del petróleo permanezcan deprimidos”. Tercero, la reducción de inversiones en bienes de capital para ajustar el flujo de efectivo al ambiente de precios del petróleo actual; cuarto, la asignación de capital solo a proyectos importantes de alta rentabilidad; quinto, mantenimiento de la liquidez y por último, la gestión en el pasivo de la deuda.

Fuente: La República.

Efecto JPMorgan marca tendencia al alza del dólar que tocó máximos de $2.524,80

Después de que el dólar estuviera por la barrera de los $2.300, factores como el rebalanceo de los índices GBI EM de JPMorgan y el movimiento de los precios del petróleo han impulsado al alza a la moneda estadounidense. En la jornada de ayer tocó máximos de $2.524,80 y terminó en un precio promedio de $2.503,48 lo que representó una subida de $28,03, frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM), que se ubicó en $2.475,45.

Para los analistas, la salida de los Títulos de Tesorería (TES) a junio de 2016, que tiene JPMorgan, fue el fundamental que implicó una depreciación del peso colombiano.
 “Asumiendo una relación lineal, los operadores de mercado han descontado una salida de flujos de capital de Colombia producto del rebalanceo. Lo anterior supone que los inversionistas que siguen el índice lo hacen de forma pasiva”, explicó Sergio Ferro, analista de renta fija de Credicorp Capital.  

Según los expertos, el cambio de tendencia empezó la semana pasada, por lo que advierten que esta divisa puede continuar al alza. En este sentido, recomiendan que si usted necesita comprar dólares es el momento para hacerlo, pues es probable que en los próximos días su valor se incremente aún más.  

Juan David Ballén, analista de Casa de Bolsa, recordó que JPMorgan en Colombia disminuyó su participación debido a que el título de deuda tiene un valor de mercado elevado  porque se encuentra cerca del vencimiento en menos de 13 meses.  

“Esta noticia tendría un impacto más significativo en el dólar que en renta fija, teniendo en cuenta que el flujo neto del rebalanceo de venta es alrededor de US$800 millones. Este hecho es el fundamental para que el dólar se ubique por encima de los $2.500, junto con el aplazamiento de la venta de Isagen, la debilidad del euro y el petróleo”, explicó Ballén.  

Los analistas aclaran que la pérdida de participación de Colombia no tiene nada que ver con la situación económica del país, sino con las restricciones establecidas en la metodología del índice de JPMorgan.  

Ferro agregó que la mayoría de los inversionistas que siguen el índice lo hacen de forma activa, por lo que afirmó que siguen las recomendaciones del índice ajustándolas a sus necesidades de inversión.  

“La información pública disponible a través de Bloomberg para 70% de los fondos extranjeros con exposición a Colombia, evidencia que la posición en TES COP junio 2016 estaría alrededor de US$600 millones y no de US$3.000 millones como sugería un cálculo simple tomando como referencia los valores reportados por JPMorgan”, afirmó Ferro. 

Por último, los expertos consultados añadieron que  las expectativas para el cierre de año es que el dólar termine en un valor cercano a los $2.800, pues aseguran que la posible subida de tasas de la Reserva Federal (FED) marcaría este movimiento.  

En el sondeo de LR con los profesionales del cambio, el dólar se encuentra a un precio promedio de venta de  $2.396, aunque algunas entidades ya empezaron a hacer el incremento en los valores, y que según los analistas la tendencia seguirá siendo alcista.  

Valores delcrudo terminaron con incremento

Ayer, los precios del petróleo tuvieron un comportamiento alcista. El WTI al cierre del mercado estaba a US$58,69 con una variación positiva de 1,21%, mientras que el barril del Brent se ubicaba en US$64,75 con un ascenso de 1,17%. De acuerdo con los analistas, a pesar de que el petróleo subió, si se mira a largo plazo ha venido cayendo, por lo que afirman que este hecho fue uno de los factores que marcó la tendencia alcista de la moneda estadounidense. “El precio del WTI alcanzó en este año niveles de US$62 y ahora está bajando. La expectativa del mercado es que el crudo seguirá cayendo”, afirmó Agustín Vera, analista Global Securities. 

Fuente: La República.

Preferencial Grupo Sura, la acción que más bajó en la Bolsa de Valores

Durante la jornada de ayer en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), la compañía que presentó una mayor reducción en el precio de su acción fue Preferencial Grupo Sura con una variación negativa de 3,79% a $34.520. A este título, le siguió la de Éxito, que cayó 3,25%, ubicando el precio en $23.200 y Grupo Sura fue el otro valor que descendió con una variación negativa de 2,76% a $35.200.

En cuanto a los títulos que más subieron, después de Pacific Rubiales, Canacol Energy cerró a un precio de $6.030, y creció 6,16%. Isagen, fue el otro título que más remontó en el día, subió 4,56% y cerró en $3.095. 

Por el lado de las acciones más negociadas, Preferencial Bancolombia movió $29.463 millones, sin variaciones en su precio. Seguida  por Preferencial Aval con $22.369 millones, qu tampoco presentó variación en su precio y Bancolombia presentó $19.041 millones  con un crecimiento en su precio de 0,30% cerrando a $26.660.  

Finalmente, el Índice de capitalización de la Bolsa de Colombia (Colcap) registró un descenso de 0,38% frente a la jornada anterior, y cerró en 1.363 unidades. En lo corrido del año el indicador bursátil registra una variación negativa de 9,89%. 

En total, en la BVC se movieron $201.946,75 millones en 3.425 operaciones.

Fuente: La República.

Alta probabilidad que la inflación cierre por encima de 4% en 2015

¿Ha mirado qué relación tienen sus ventas con la inflación y se ha preguntado qué efectos tiene la inflación con la confianza del consumidor?

Normalmente las personas se interesan por el dato de inflación en la medida que les preocupa cuánto les va afectar su poder adquisitivo y de qué manera les puede mejorar o empeorar su capacidad de consumo. Pero los empresarios deben dejar de pensar como personas comunes y entender que sus clientes piensan como ellos, es decir, no es difícil ponerse en los zapatos de los clientes y saber el efecto que tiene la inflación en el consumo de ellos.

Para monitorear la marcha del negocio, es importante saber que la inflación de los últimos 12 meses subió de 2,89% en septiembre del año pasado a 4,64% en abril de 2015. Uno de los factores claves fue el aumento de la inflación de alimentos que pesa 28,2% en la canasta familiar, pues en 2014 pasó de 0,9% a 4,7% y en los primeros meses del año siguió con fuerza su acenso hasta 7,7%. Aunque la tendencia a mayor inflación es común a todas las ciudades, el aumento varía y ello debe considerarse en los resultados de los negocios, pues supone un factor de diferenciación en las ventas por ciudades y regiones de una empresa.

Pero el panorama se debe complementar con varios hechos. El primero es que el rubro de alimentos pesa más en las familias de bajos ingresos que en las de altos ingresos. Por lo mismo, la inflación para las familias de bajos ingresos es 5,2% y para la de altos ingresos es 4,21%. Es por esto que la primera pregunta que se debe hacer una empresa es: ¿a grupo socioeconómico van dirigidos mis productos? Para posteriormente analizar su estrategia de ventas.

A manera de ejemplo, podría considerar que si sus productos van a los estratos de más bajos ingresos, sus ventas van a estar más afectadas en Bucaramanga, Barranquilla y Medellín que en Cali y Bogotá. Por el contrario, si están dirigidas al estrato alto van a estar más golpeadas en Bogotá, Cali y Medellín, y menos afectadas en Barranquilla y Bucaramanga. Claro, la inflación es una de las variables que afecta el consumo, y algo similar se haría con el empleo y con el nivel de endeudamiento ya adquirido a través de crédito. Pero un uso adecuado de la información da ideas para tomar decisiones empresariales. ¿Qué esperar de las ventas en el resto del año?

Un aporte favorable al mejor desempeño de las empresas será una menor inflación en la segunda mitad del año, mejorando el poder adquisitivo y la capacidad de consumo de los hogares.

En la medida que la inflación de alimentos vaya descendiendo, (hipervínculo con galería de inflación de alimentos) se estará favoreciendo un mejor consumo y mayores ventas de las empresas. Mientras existe una probabilidad del 49,2% que en 2015 no se cumpla la meta de inflación, en 2016, existe una probabilidad del 90,6% que si se cumpla. Incluso, para 2016, existe una probabilidad de más de 33% que la inflación sea inferior a 2% y si bien ello puede reflejar una débil demanda interna, también sugiere un mayor poder adquisitivo para los hogares en favor de un mejor desempeño de las ventas que en 2015.

Fuente: Dinero.

‘Importaciones en marzo continuarán moderándose’: analistas

La industria sigue preocupada por el alza en los precios de los insumos extranjeros. Hoy, el Dane publicará las cifras de compras en el extranjero para marzo. Aquí, un panorama del sector.

Algunos analistas consideran que febrero marcó un cambio en la tendencia de las importaciones del país. A partir del segundo mes del año, las compras de productos extranjeros empezaron a moderarse y parece que las cifras de marzo caminarán sobre esta tendencia.

El Departamento Administrativo Nacional de Estadística (Dane) reveló que en febrero las importaciones presentaron una reducción de 8,3 % frente al mismo mes de 2014.

De igual forma, el déficit en la balanza comercial para dicho mes registró un aumento de 146 % interanual.

Este jueves, el Dane revelará el dato de importaciones de febrero y, por tal motivo, Portafolio.co consultó a varios investigadores económicos alrededor del panorama del sector importador. Así están las ‘apuestas’.

‘LAS IMPORTACIONES SEGUIRÁN MODERÁNDOSE’

Ángela González, analista económica del Banco de Bogotá, señaló que las importaciones podrán registrar un valor de 4.516 millones de dólares en marzo.

Esto significaría que la ligera contracción de las compras al extranjero caerán 7 por ciento con respecto al mismo período de 2015.

El gerente de Investigaciones Económicas de Acciones y Valores, Héctor Tovar, concuerda con González y espera que las importaciones también caigan 7 por ciento, ubicándose alrededor de 4.511,50 millones de dólares.

“Ésta disminución respecto a la registrada el año pasado, responde al encarecimiento de las importaciones como consecuencia del aumento de la tasa de cambio y una recuperación en los precios internacionales de petróleo”, señaló Tovar.

Por su parte, Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, sugirió que las importaciones en marzo tendrán un comportamiento muy parecido al de febrero. Lo anterior indica que la reducción en términos anuales podrá estar por debajo de 8 por ciento.

SE SIGUE ‘ALIVIANDO’ LA COMPRA DE COMBUSTIBLES

Los tres analistas concuerdan que en marzo se redujeron las compras de combustibles al igual que se verá una desaceleración en el rubro de bienes de consumo.

Sin embargo, Tovar cree que “en otros rubros de los que más contribuirán a la recuperación de las importaciones deberían figurar las manufacturas, así como la industria extractiva”.

Los bienes de capital, también llamados bienes de producción, y los bienes de consumo mantendrán un aumento parecido al presentado en febrero de 2015.

El factor ‘culpable’ de la reducción en el costo de los combustibles importados fue la caída en el precio del petróleo, pues en marzo, la referencia de crudo Brent alcanzo el mínimo del año.

VOLATILIDAD DE TASA DE CAMBIO PREOCUPA AL SECTOR IMPORTADOR

Desde Acciones y Valores creen que la volatilidad seguirá siendo una constante en 2015, y el sesgo alcista es evidente en la tasa de cambio en el país.

Además, la reducción de la renta petrolera, el aplazamiento de la venta de Isagén y una menor dinámica de los flujos de inversión extranjera directa podrían suponer que la tasa de cambio continuará incrementando los costos a los importadores colombianos.

De forma similar, Daniel Velandia señaló que la industria está preocupada porque el nivel actual de la tasa de cambio aumenta significativamente los costos de los insumos importados.

“Resulta contradictorio y paradójico que para la industria los dos escenarios posibles para la tasa de cambio sean perjudiciales. Es decir, cuando el dólar cae perjudica al sector exportador, pero si la moneda estadounidense sube los importadores se sienten perjudicados”, agregó el analista de Credicorp Capital.

Así mismo, González considera que la tasa de cambio en niveles altos no es adecuada porque los costos de producción aumentan para las empresas que dependen de productos importados.

No obstante, la analista del Banco de Bogotá resaltó que los importadores de bienes de consumo han mantenido los precios quietos a pesar de la volatilidad que experimenta el dólar en el mercado de divisas nacional.

“Con la cotización del dólar en niveles que oscilan entre 2.400 y 2.700 pesos los importadores no se deciden a aumentar sus precios. El sector prefiere seguir esperando el ajuste de la tasa de cambio para modificarlos”, indicó Ángela González.

¿INTERVENIR LA TASA DE CAMBIO?

Tovar comentó que resulta complejo y difícil tomar esta decisión, pues “a nivel mundial aquellos países que se esfuerzan en defender sus monedas deben hacer grandes esfuerzos desde la banca central, los cuales generalmente son poco efectivos para contener una tendencia tan marcada en el contexto global”.

En este orden de ideas, el investigador de Acciones y Valores dijo: “Las economías pequeñas como la colombiana tienen poco que hacer a la hora de enfrentar esta volatilidad”.

Velandia, quien aseguró que una tasa de cambio “flexible” permite ajustes “naturales”, coincidió con Tovar y agregó: “No se pueden impedir los vaivenes del dólar porque estos movimientos dependen de factores globales que quedan por fuera de las manos del Banco de la República. Intervenir el mercado cambiario es poco útil”.

A lo anterior se sumó González e indicó que el Gobierno está “feliz con el nivel de la tasa de cambio actual porque le permite mitigar los efectos de la caída de los precios del petróleo”. También agregó que el sector importador deberá adecuarse a la volatilidad de la tasa de cambio y buscar alternativas basadas en la competitividad para afrontar este fenómeno monetario.

‘YA PASÓ EL PEOR MOMENTO DEL DÉFICIT COMERCIAL’

Los cálculos del Banco de Bogotá pronostican que en marzo el déficit comercial del país será de 1.024 millones de dólares.

Por su parte, Tovar sugirió que a mediano plazo la balanza comercial continuará su tendencia reciente, muy débil a lo largo del año con poca actividad económica en el mundo y sin recuperación de los precios de las materias primas.

Velandia comentó a Portafolio.co que las importaciones se reducirán gradualmente a medida que la economía del país siga la trayectoria de desaceleración que está empezando a notarse.

Adicionalmente, los analistas coinciden en que uno de los factores que puede ayudar a reducir el déficit de la balanza comercial es la reapertura de la refinería de Cartagena (Reficar), debido a que se disminuiría la importación de lubricantes y otros productos refinados.

En este último punto, el analista jefe de Credicorp Capital se muestra optimista pues cree que las importaciones de productos refinados caerán 3.000 millones de dólares después de que inicie nuevamente operaciones Reficar.

Fuente: Portafolio.