El dólar cerró con un promedio de $2.688,44
El
dólar terminó la jornada de ayer con un precio promedio de $2.688,44, lo que
representó un baja de $5,1 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM)
que se ubicó en $2.693,54. La divisa abrió el día con un valor de $2.675 y su
cierre fue de $2.686,60. El precio mínimo que se registró en la plataforma
Set-Fx fue de $2.675, mientras que el máximo fue de $2.700. Respecto al monto
negociado, alcanzó los US$922,8 millones en 1.376 operaciones.
Frente a este comportamiento del
dólar, Fabio David Nieto, economista jefe del Banco Agrario, explicó que
obedece a la volatilidad y en los próximos días la tasa de cambio debería
apreciarse como ocurre en México. “Los datos económicos, los fundamentales,
siguen estando un poco mixtos. Se continúan manteniendo los niveles de aversión
al riesgo”, agregó.
Por su parte, el petróleo de
referencia WTI subió 1,38% y a cierre de mercados registró un valor de
US$52,92, mientras que el Brent presentó una variación de 0,95%, a un precio de
US$58,40 por barril. El alza fue causada por el anticipo de un lento retorno de
las exportaciones iraníes.
En el mercado local, la acción más
valorizada fue Canacol Energy, que cerró con un precio de $5.900 y un alza de
8,46%; seguida de Pacific Rubiales en $7.000 y un aumento de 8,19%. En las
bajas más importante se ubicaron Mancemento en $41.100, con un descenso de
1,25%, y ETB con un precio de $512 al cierre y una baja de 0,19%. El índice
Colcap cerró en 1.325,39 unidades, registrando un aumento de 0,87% frente a la
jornada inmediatamente anterior.
Pacific Rubiales informó que Fitch
Ratings le confirmó que bajó la calificación de Prec de BB a B+ y la nota de la
deuda por US$4 billones, con vencimiento entre 2019 y 2025, desde BB a B+. Por
su parte, la calificadora dio a conocer que, después de efectuar la revisión
periódica de las notas nacionales de Itaú BBA Colombia S.A., decidió afirmar su
calificación de largo plazo en ‘AAA (col)’(Triple A Colombia) con Perspectiva
Estable y afirmar su calificación de corto plazo en ‘F1+(col)’ (Alta calidad
crediticia).
Lento retorno de las exportaciones iraníes
Los
precios del petróleo subieron, recuperándose de pérdidas anteriores, luego del
acuerdo nuclear entre Irán y seis potencias mundiales, aunque no se removerán
inmediatamente las sanciones que limitan las exportaciones de crudo iraní. De
esta manera, el petróleo de Irán demorará en volver y no será antes del próximo
año, probablemente en el segundo semestre de 2016, según estimaciones de
analistas. El mercado prevé que las exportaciones iraníes aumenten 60% en un
año.
Fuente:
La República.
Pacific Rubiales espera
que la producción de crudo aumenté 2% en el próximo trimestre
Según
informó la Superintendencia Financiera, la organización espera que la
producción neta total para el trimestre esté en el rango de 151 a 153 Mbpe/d,
aproximadamente 2% más alto que el mismo periodo hace un año. Lo anterior está
en línea con el trimestre anterior, a pesar de las interrupciones de transporte
por oleoducto incrementadas durante el trimestre.
La Compañía reporta sus volúmenes de
venta compuestos de volúmenes producidos disponibles para venta, más volúmenes
de diluyentes adquiridos (mezclados con su producción de crudo pesado para
formar una mezcla para venta), más volúmenes de crudo para comercialización
(“OFT”), más/menos ajustes de inventarios para la venta.
Los volúmenes de venta pueden variar
de manera importante de un trimestre a otro como consecuencia de los volúmenes
fluctuantes de diluyente y OFT, y de las variaciones significativas en los
inventarios de crudo relacionadas con el momento exacto en que se realizan los
embarques para exportación.
Se espera que los volúmenes de venta
en el segundo trimestre estén en el rango de 143 a 146 Mbpe/d, una reducción de
aproximadamente 7% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Se
espera que los volúmenes OFT estén en el rango de 10 a 12 Mbbl/d (comparado con
15.5 Mbbl/d en el primer trimestre de 2015). Los volúmenes adquiridos para
dilución alcanzaron aproximadamente 600 bbl/d (comparados con 325 bbl/d en el
primer trimestre de 2015).
La Compañía espera que los precios de
realización combinados (incluyendo la producción de gas natural) en el segundo
trimestre estén en el rango de $52 a $55/bpe, lo cual es menor comparado con el
mismo trimestre hace un año, pero en línea con la declinación de los precios
referenciales en el 2015. La mayor parte de la producción de crudo de la
Compañía en Colombia y Perú se exporta a precios ligados a los precios
internacionales del petróleo. Los precios de referencia del crudo WTI y Brent aumentaron
aproximadamente 17% (~US$9/bbl) durante el trimestre.
La declinación de los precios del
petróleo a nivel global de los últimos trimestres queda compensada parcialmente
por las reducciones de costos que la Compañía ha logrado realizar en el 2015. La
Compañía espera que el costo operativo subyacente (incluyendo el costo de
producción, transporte y diluyente) en el segundo trimestre esté en el rango de
$23 a $26 /bpe, el cual es menor en comparación con el mismo trimestre hace un
año y ligeramente más alto que en el primer trimestre de 2015 como resultado de
volúmenes de venta más bajos y un Peso Colombiano que fluctúa contra el dólar
de los Estados Unidos.
La reducción de los costos de
producción es sostenible y se atribuyó principalmente a los programas de
reducción de costos que la Compañía actualmente tiene en curso. Los costos de
transporte y diluyente son comparables con los del primer trimestre de 2015
sobre base de bpe. Se espera que los netbacks operativos del trimestre sean más
altos comparados con el trimestre anterior, impactados por un incremento en los
precios referenciales del crudo y costos operacionales más bajos. Se espera que
los márgenes operativos en efectivo permanezcan en o cerca de 58%.
La Compañía calcula su netback
operativo tanto para ingresos como para costos sobre la base de volúmenes de
ventas totales, excluyendo volúmenes OFT, en lugar de volúmenes producidos. Se
anota que el margen de EBITDA para los volúmenes OFT se ubica normalmente en $1
a $3/bbl. Los costos operativos totales se reportan como una combinación de:
producción, transporte y costos de diluyente, más otros costos y los costos del
overlift/underlift.
Los dos últimos (otros costos y costos
del overlift/underlift) están relacionados principalmente con movimientos en
almacenamiento y en el inventario de retiro de embarques, y en consecuencia
pueden impactar de manera importante los costos totales registrados durante
cualquier trimestre, ya sea positiva o negativamente. Lo anterior es evidente
por el overlift significativo del primer trimestre de 2015 y underlift en el
primer trimestre de 2014.
Fuente:
La República.
Acciones baratas son una
buena inversión a largo plazo
El
interrogante sobre la inversión en acciones es una variable que se debate
constantemente, teniendo en cuenta los diferentes movimientos del mercado local
y mundial o si las acciones están subiendo o bajando. Así mismo se estudian
gráficos, indicadores, pero la predicción exacta aún sigue generando dudas para
los que se preguntan: ¿es un buen momento para invertir en acciones?
Ante este interrogante, los expertos
recomiendan invertir pensando en el largo plazo, ingresar y salir en el momento
oportuno de los ciclos y diversificar en acciones de empresas sólidas. Para
ellos, invertir pronto, antes de que el ciclo ascendente empiece de
nuevo, es muy importante para hacer un buen uso de su dinero. También
señalan la importancia de contar con un buen analista y asesor de bolsa que
acompañe todo el proceso de la inversión.
En este momento las acciones
colombianas están devaluadas por lo menos 13% y están en un punto bajo
histórico. El motivo por el cual han caído es porque el peso bajó con respecto
al dólar, debido a que el petróleo pasó de niveles de US$100 por barril, a
niveles entre US$40 y US$54. Los expertos no creen que llegue de nuevo a
los US$100 ya que la oferta de petróleo norteamericano es muy alta, aunque si
se reactiva el pacto de la Opep, podría tocar los US$80 dólares por
barril, pero esto nadie lo sabe.
Diego Franco, corredor de bolsa de
Valoralta, explicó que teniendo en cuenta toda la coyuntura internacional es
fácil poder determinar que el mercado accionario en Colombia está barato porque
es la bolsa que más cae en el mundo. “En Colombia dos eventos internos
ayudaron a que el mercado esté tan barato: la reducción de repos de
las acciones de hidrocarburos y la fuga masiva de capital extranjero del país
hacia países más desarrollados”, argumentó.
De este modo, el mercado accionario
colombiano actualmente se encuentra en un punto llamativo para la inversión de
largo plazo. Cesar Cuervo, gerente de análisis de acciones de Credicorp
Capital, aseguró que el mercado de acciones es interesante en momentos de
coyunturas difíciles y de incertidumbre para invertir. “En el contexto actual
las personas que deseen invertir en un periodo de más de dos años, tendrían una
buena oportunidad de aumentar la participación en acciones locales”, agregó.
Los expertos explican que la
gran mayoría de las empresas que se transan en la Bolsa de Valores de
Colombia son muy sólidas y en los últimos años han salido a diversificar sus
portafolios de inversión y presencia en diferentes mercados. Esto seguramente,
indican, generará dividendos y en algún momento la valorización de
títulos.
El precio sobre algunas de las
acciones que se cotizan hoy en el mercado de valores colombiano, su
rentabilidad superior sobre la que ofrecen otras alternativas de inversión, los
procesos de internacionalización de diferentes compañías, el más fácil acceso a
otros mercados y, sobre todo, la posibilidad de realizar compras con un bajo
nivel de endeudamiento, hacen de las acciones colombianas un gran
atractivo para invertir y generar rendimiento.
Omar Suárez, analista senior de
acciones de Alianza Valores, afirmó que para invertir estructuralmente en
acciones colombianas es importante tener en cuenta las compañías que tengan
ingresos en dólares, poco endeudamiento y una alta diversificación geográfica
para disminuir la desaceleración de la economía del país.
Sumado a esto, Cuervo indicó que el
motor de la economía está en las cementeras y compañías de construcción, debido
a que el mercado en general está esperando que sea la infraestructura el sector
llamado a dinamizar el crecimiento durante los próximos años, apoyado en los
proyectos de APP que se han adjudicado. Mientras que Mónica Higuera, gerente
comercial de Casa de Bolsa, aconsejó invertir en las de menor volatilidad
durante el último año.
Los analistas sugieren que es
importante aprender a leer las gráficas de los ciclos de precios de las
acciones. Así pues, es sustancial tener en cuenta que a la hora de invertir y
obtener ganancias es muy importante ingresar con acciones en bolsa cuando están
baratas, ya que el ciclo de subidas y bajadas es una constante en la Bolsa de
Valores de todos los países, es por eso que es vital considerar el momento para
ingresar y el momento para salir o diversificar las ganancias. Los ciclos
que se encuentran abajo tienden a crecer para generar ganancias importantes, y
estas deben ser retiradas cuando se obtengan en un pico alto, ya que al
continuar el ciclo pueden volver a bajar.
Los expertos aconsejan recibir las
utilidades y diversificarlas en nuevas acciones para generar más ganancias. La
Bolsa de Valores de Colombia ha diseñado la calculadora de futuros sobre
acciones, con el objetivo de poner a disposición del mercado una herramienta de
análisis que permita validar el cálculo del precio teórico de estos futuros.
Franco indicó que en la relación
riesgo-beneficio, en el peor escenario, el índice de la bolsa podría irse a las
1.245 unidades, que fue el mínimo marcado hace pocos meses, y si se compara
desde donde estamos a ahora la caída es de cerca de 4%, pero se puede tener
una ganancia de 13% que es lo que ha caído el mercado. “Esta
relación de riesgo-beneficio apunta a que si hoy en día la gente tiene liquidez
debe entrar al marcado, ahora exponiéndose a ese -4%, o luego de que los
fondos extranjeros vuelvan a entrar al mercado, comprando en este caso a un
mayor valor. En mi opinión es mejor entrar ya”, concluyó.
¿Por qué invertir en la bolsa?
Los
expertos señalan que invertir en la bolsa es una manera llamativa de obtener
rentabilidad en términos económicos, debido a que las acciones son títulos de
propiedad del patrimonio de una empresa que se convierten en instrumentos de
inversión. Ahora bien, las fuentes de lucro pueden ser por ganancia de capital,
la cual se obtiene entre el precio que compró la acción y el precio de venta, o
por dividendos, en donde las sociedades por ley deben repartir entre sus
accionistas las utilidades que se generen, esto se hace de manera proporcional
a la cantidad de acciones que tenga cada uno.
Fuente:
La República.
En septiembre, Credicorp
y Colseguros serán una
La
Superintendencia Financiera de Colombia aprobó la compra de 100% de las
acciones de Fiduciaria Colseguros por parte de Credicorp Capital Fiduciaria,
operación que constituye un paso decisivo para fortalecer el portafolio de
productos y servicios de esta fiduciaria, que además tiene estimado un
crecimiento de 40% con esta compra.
Ernesto Villamizar Mallarino,
presidente de Credicorp Capital Fiduciaria, afirmó que a nivel fiduciario lo
más importante es el servicio, el valor agregado, el respaldo y la experiencia.
“Fiduciaria Colseguros nos amplía aún más estos valores para beneficio de
nuestros clientes. Nos enorgullece poder seguir ofreciendo fideicomisos
empresariales, familiares, inmobiliarios y productos de inversión con valor
agregado”, explicó.
La transacción se concretó en abril
del presente año por un valor de US$3 millones, y se estima que el primero
de septiembre de este año estas dos fiduciarias operen de manera
fusionada.
Actualmente, Colseguros tiene
fideicomisos y fondos administrados por más de $190.000 millones, que sumados a
los que están bajo la administración de Credicorp Capital Fiduciaria, la siguen
posicionando como un jugador de primer orden dentro del mercado.
Para Álvaro Aguirre, gerente
general de la Fiduciaria Colseguros, Credicorp Capital es un grupo financiero
reconocido regionalmente y con gran peso en el sector. “Con seguridad esta
transacción representa una oportunidad de crecimiento para los clientes, ya que
se potencializará la oferta de servicios y acceso en otros mercados”, agregó.
Villamizar comentó que los negocios
fiduciarios hacen parte de los negocios de confianza de Credicorp Capital
Colombia. “Crecer en el país en el negocio fiduciario es estratégico para
nosotros, por eso hicimos la compra. Queremos ser cada día más
importantes en la economía y específicamente en el sector fiduciario; una forma
de hacerlo es creciendo poco a poco como lo hemos hecho, o comprando otras
firmas, como Fiduciaria Colseguros, que se dedica al negocio que hacemos,
para atender más clientes, de una mejor manera, con tecnología, y respaldo”,
dijo.
Fuente:
La República.
Gobierno Nacional
recortará la inversión en el presupuesto de 2016 en 12,12%
El
Presupuesto General de la Nación para 2016 traerá recortes y un plan de
austeridad en todos los sectores del país, tras ser aprobados $167,2 billones
sin tener en cuenta el monto de deuda.
Este martes se reunió el Consejo
Nacional de Política de Económica y Social (Conpes) y entre las decisiones
adoptadas se encuentran la reducción del 12,12% en el presupuesto de inversión
que le propondrá el Gobierno Nacional al Congreso de la República en la
legislatura que arranca el próximo 20 de julio. También definió el gasto de
funcionamiento que aumentó $7,3 billones al pasar de $119,3 billones en 2015 a
$126,6 billones.
Esto significa que para la vigencia de
2016 se contempla bajar en $5,6 billones el rubro de inversión a $40,6
billones, según estableció LR . Vale recordar que el Legislativo aprobó para
este año un monto de $46,2 billones. En el Marco Fiscal de Mediano Plazo, el
Ministerio de Hacienda proyecta para 2016 ingresos totales por $134 billones,
de los cuales $126 billones (8% más que en 2015) son por vía de recaudo
tributario. En cuanto a gasto de funcionamiento y deuda, las estimaciones del
Ejecutivo asciende a $140,6 billones.
En diálogo con LR, Munir Jalil,
economista jefe de Citibank Colombia, considera que “con el Marco Fiscal se
anticipó mucho lo que podremos ver en el Presupuesto General de la Nación. Bajo
la nueva realidad de menores ingresos, no se debe uno sorprender al ver un
nivel de crecimiento del presupuesto, en términos nominales, un poquito menor,
al que habíamos visto este año”.
Por su parte, el director de
investigaciones económicas de Global Securities, Daniel Escobar, indicó a LR
que “el efecto tributario y los menores ingresos del Gobierno llevan naturalmente
a un plan de austeridad en el presupuesto. Sin embargo, una cosa es lo que
propone la actual administración y otra la que resulta aprobada por el
Congreso”.
El otro factor a tener en cuenta es el
efecto que tendrá la devaluación del peso en las obligaciones que tiene el
Gobierno Nacional en materia de deuda.
“La composición del servicio de la
deuda muestra un incremento pronunciado de los intereses externos de una décima
del PIB, equivalente a $3,5 billones, resultado que se asocia con la
depreciación del peso”, señala el documento del Ministerio de Hacienda. Vale
recordar que en lo corrido del año, el peso colombiano ha registrado una
devaluación frente al dólar de 30% alcanzando un máximo de $2.706 el pasado
martes. El mercado financiero sigue teniendo en la mira las necesidades
fiscales del Gobierno para el 2016. Algunos analistas consideran que se deberán
revisar los montos presentados en junio pasado en el Marco Fiscal.
Así, el Gobierno se aprieta el
cinturón y le pone la cara a los cambios de indicadores.
Recorte generalo “tijeretazo”por
sectores
Bajo
el nuevo panorama fiscal, varios analistas le apuestan a una mayor exigencia
del Gobierno Nacional en control de gasto a todos los ministerios. En general,
los analistas esperaran que el recorte no toque los sectores bandera del
segundo Gobierno de Juan Manuel Santos. Hay que recordar que en 2015, el sector
de Educación, por primera vez, se llevaba la mayor destinación de recursos
públicos con $28,9 billones, seguido de Defensa con $28,2 billones. Por ahora,
se espera cómo se repartirá el dinero.
Fuente:
La República.
Silk & Company
inició operaciones locales hoy
Hoy
se oficializa la llegada de Silk & Company a Colombia, una banca de
inversión, con sede en Dublín, que enfocará sus esfuerzos en países
latinoaméricanos con alto dinamismo y tendrá su hub en Bogotá. LR habló con Roy
Ellis, su CEO.
¿Por qué escogieron a Colombia para su operación?
Desde
nuestro punto de vista, y a pesar de la volatilidad que se ha observado desde
la caída de los commodities, al iniciar operaciones en el pacto andino es muy
importante hacerlo desde Colombia porque es la punta de lanza. La dinámica
quizás no es como era hace un año, pero todo el complejo de mercados emergentes
están afectados por el incremento de tasas en Estados Unidos, pero acá hay
seguridad desde el punto de vista político y financiero.
¿Funcionaría entonces como un hub?
Sí,
básicamente. Tiene unas características particulares. Tiene un personal muy
bien entrenado y conocedor de materia financiera, lo que permite expandir la
operación y, además, el hub da un manejo más eficiente de los costos. Así
mismo, nos da presencia en un país que es importante para los inversionistas.
Cuando uno habla con ellos, se da cuenta de que hay dos Américas: la de
Argentina y Venezuela, países que tienen problemas graves; la América de los
países en transición, como Brasil; y el resto de los países, que son la América
buena.
¿Esto nace de una fusión con Silk Banca de Inversión?
Llegamos
a una asociación con Martha Juliana Silva. Ellos tenían un nombre muy bien
formado y tienen un proceso franco de expansión. Estuvimos discutiendo esto a
lo largo del último año y los dimos cuenta que era la manera franca de llevar
el cometido a la siguiente fase, que era la expansión a los países de América
Latina.
¿En qué sectores ven oportunidades?
Claramente
hay muchas oportunidades en infraestructura, sobre todo por la constancia que
han tenido los proyectos que arrancaron hace 20 años, más o menos, y hoy están
en las 4G. También está el sector de energía donde hay muchos inversionistas,
particularmente en Estados Unidos. Si bien estamos en el fin de un súperciclo,
si vemos los mercados de futuros, nos damos cuenta que están poniendo el
petróleo a US$72-US$75 en tres años, entonces lo que uno debería esperar es un incremento
en los precios del petróleo en algún momento. Esto abrirá oportunidades en toda
la cadena de valor de petróleo y hay inversionistas que ya lo están
viendo.
El área de compra de cartera sigue
siendo interesante, han habido dos o tres operaciones importantes en las cuales
unos de los grandes fondos norteamericanos han comprado entidades que se
encargan básicamente de ofrecer créditos y esa es una pregunta que es
consistente por parte de los inversionistas que nos consultan.
Cuando se habla de inversión extranjera la tasa de cambio es primordial,
¿qué proyectan en ese tema?
El
consenso del mercado, del cual hacemos eco, es que a finales de este año el
tipo de cambio esté en $2.800. Tenemos la impresión de que existen visiones
alternas porque pareciera que los inversionistas locales tienen una tendencia a
pensar que la devaluación no será la misma o que los niveles de crecimiento
serán mayores. Creemos que el déficit de cuenta corriente se acercará al
5,7-5,8 durante este año y que el déficit fiscal será de 2,8% o 2,9%.
¿Qué están esperando los inversionistas?
Cuando
se le preguntó por los inversionistas que vienen a representar y la bolsa de
recursos que traen, Ellis indicó que no puede hacer proyecciones en ese
sentido, pero explicó que vienen en “búsqueda de proyectos, oportunidades para
presentar a los inversionistas en el entendimiento que hay que ser más
selectivos por la crisis de mercado. Hay un tema, y es que los montos que son
necesarios financiar en el mercado requieren instrumentos para mitigar el
riesgo y alternativas nuevas”.
Fuente:
La República.
ETB buscará volver al
índice Colcap con un formador de liquidez
La
Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá (ETB) anunció ayer la alianza con
Credicorp Capital Colombia S.A, firma encargada de iniciar el formador de
liquidez de la compañía capitalina con el que pretenden volver más atractiva la
acción y lograr posicionarse en el índice Colcap en el corto plazo.
Según Saúl Kattan Cohen, presidente de
ETB, solo 12% del capital accionario de la empresa está en bolsa,
el 88% restante hace parte del Distrito de Bogotá, la Universidad
Distrital Francisco José de Caldas y otras municipalidades. “Sin embargo, este
porcentaje que está disponible para transar tiene un movimiento supremamente
lento, pues pese a que la acción es muy rentable, la mayoría de quienes
poseen el papel lo tienen en su mesa de noche, esperando para algún
día poder venderlas, eso genera poca liquidez y hace que se alejen importantes
capitales para la empresa. Nuestra estrategia es movilizar el capital para
atraer inversionistas”, explicó.
De acuerdo con reportes de la
compañía, desde el primero de octubre de 2013 al primero de julio
de 2015, la acción de la ETB creció 33,08% su precio, mientras que el Colcap
disminuyó 25,28%.
La alianza con Credicorp Capital
Colombia S.A consiste en el establecimiento y respaldo por parte de esta
compañía de un formador de liquidez para la acción, con lo que se busca una
imagen más atractiva para los inversionistas mediante más y mejor presencia en el
mercado bursátil.
Con esta estrategia la empresa también
se busca un incremento del precio, volver al Colcap y contar con
mayor presencia en las pantallas de la negociación de la Bolsa de Valores de
Colombia para atraer la atención de inversionistas nacionales y extranjeros en
un periodo menor a cinco años.
“ETB logra un nuevo hito en su
transformación que permite demostrar hoy que es una compañía sólida, rentable y
competitiva. Con el formador de liquidez daremos un impulso importante a la
acción y al Plan Estratégico de la empresa de todos los colombianos”, declaró
Kattan.
Finalmente, con este hecho,
ETB es la tercera empresa en el país con la que sus acciones cuentan con
un formador de liquidez. En el momento, este instrumento lo usan el fondo
bursátil (ETF) y las acciones de la misma BVC.
Fuente:
La República.
¿Cómo mejorar la figura
del impuesto 4x1.000?
El
gravamen a los movimientos financieros ha recibido muchas críticas, es uno de
los impuestos más eficientes por su alto recaudo y el bajo costo del mismo, lo
que lo hace de difícil reemplazo. Podría mantenerse como mecanismo de control
con una tarifa significativamente inferior y permitir su deducción sobre la
renta.
Dos expertos en materia tributaria y legislativa, Javier Hoyos Arboleda y Silvia Reyes Cepeda, asesores de la firma Gestión
Legislativa y Gobierno, opinan que pese a
que se ha señalado que el 4x1.000 distorsiona las transacciones financieras y
dificulta la bancarización, su recaudo ha aumentado año tras año a pesar
de la presencia del impuesto.
Sin embargo, deben tenerse en cuenta aquellos casos en que el gravamen a los movimientos financieros (GMF) más retenciones en la fuente que operan sobre pagos electrónicos, desestimulan este tipo de transacciones, en razón a que se aplica sobre el valor total de la transacción y no sobre el margen que obtiene quien hace el pago.
Con o sin presencia de este impuesto, la mayoría de las actividades informales seguirán haciendo sus transacciones en efectivo.
En la práctica, el pago del impuesto al patrimonio o de las transacciones financieras salen de la renta. Además, cuando se pagan los impuestos, también se cobra el gravamen a los movimientos financieros sobre dichos pagos, constituyéndose en un impuesto sobre otro impuesto. Es decir, los contribuyentes que colaboran con la gestión de la DIAN mediante retenciones, se ven castigados con este impuesto cuando se lo entregan al Estado. De mantenerse este impuesto con alguna tarifa, debe excluirse el pago de impuestos.
Fuente: Dinero.
¿Sería mejor o peor que
la economía crezca menos en 2015?
El
debate de política y entre las autoridades tiene mayor importancia por los
desequilibrios y los riesgos que ellos podrían suponer para la economía.
Algunos datos empiezan a sugerir menos crecimiento según como avanza el año.
La última
encuesta sobre la situación del crédito en Colombia realizada por el Banco de
la República sugiere que la demanda de crédito en el segundo trimestre del año ha disminuido según las entidades crediticias. Esa menor demanda se ha sentido más en las Cooperativas y
es menos fuerte pero igual estaría ocurriendo en las Compañías de
Financiamiento Comercial. En el caso de los bancos, la demanda de crédito viene
bajando pero en su balance permanece positiva.
El balance de respuestas del crédito de consumo estaría en territorio negativo por primera vez desde finales del 2013 y comienzos del 2014. La serie suele ser volátil pero en episodios pasados ha recogido muy bien las tendencias de demanda de crédito y es un indicador que ha anticipado el desempeño anual de la cartera.
Los resultados de la encuesta podrían sugerir lo que otros
datos vienen también indicando.El consumo privado se viene moderando según como avanza el año.
La importancia radica no solo en el peso del consumo privado en el producto interno bruto (PIB), de casi 66%; sino también porque en el primer trimestre creció 3,9%, muy por encima de la economía.
Esos otros datos son aun preliminares para el trimestre. Por ejemplo las ventas al por menor que retrocedieron en abril 1%. Si bien, Alexander Riveros, Economista Senior de Bancolombia, advierte que “en mayo hubo dos días hábiles menos que frente a 2014 lo que podría afectar positivamente al comercio y negativamente a las actividades de producción”, el dato de mayo será una guía adicional.
Las importaciones de consumo, también de abril, sugieren la misma desaceleración que las ventas del comercio minorista. Sin embargo, hay que esperar si los reportes de mayo confirman la tendencia. Eso hace muy oportuna la encuesta que si cubre todo el segundo trimestre.
La encuesta sugiere que las entidades financieras han aumentado en forma significativa las exigencias para prestar créditos de consumo, especialmente en 2015. Eso no quiere decir que si tuvieran hoy recursos excedentarios las entidades de crédito no desearían prestar especialmente para consumo, pero sugiere que les preocupa la capacidad de pago, la actividad de los clientes y el nivel de capital de los mismos.
Un menor consumo estaría en línea con la visión de Instituto de Finanzas Internacionalescon sede en Washington que sugiere que incluso con los estímulos públicos el crecimiento de 2015 no va a ser el que quisiera mantener el gobierno.
Por otra parte, Fenalco ha reportado que junio fue positivo para los comerciantes. El 38% de los consultados señó que las cantidades aumentaron frente a las del mismo mes del 2014, para el 42% fueron similares y el 20% hubo disminución. El gremio también ha atribuido el buen reporte a los efectos del Cyberlunes al comenzar dicho mes.
Sin embargo, para el Banco de la República sería deseable un menor crecimiento si ello ayudase a aliviar los desequilibrios externos de la economía. Ese es el creciente debate de política ¿sería mejor o peor crecer menos? En Chile el gobierno ha aceptado que es mejor por ahora crecer menos.
Fuente: Dinero.
FMI recomendaría
eliminar parte de la deuda a Grecia
Un
estudio confidencial del Fondo Monetario Internacional mostró que Grecia
necesitará un alivio de deuda más profundo de lo que la zona euro han estado
dispuestos a considerar, mientras los legisladores griegos se preparaban para
votar un paquete de austeridad demandado por sus acreedores.
El análisis del FMI se filtró
mientras el primer ministro de Grecia, Alexis Tsipras, luchaba el martes para
persuadir a los legisladores descontentos del gobernante partido Syriza de
respaldar un plan de austeridad para conseguir un nuevo rescate.
En una entrevista con la televisión
estatal, Tsipras dijo el martes que pese a que no cree en el acuerdo, la única
alternativa para evitar el caos económico es aceptarlo.
El reporte del FMI dice que los países
europeos tendrían que entregar a Grecia un período de gracia de 30 años para el
cumplimiento de toda su deuda europea, incluidos créditos nuevos y una
extensión de los vencimientos muy drástica.
De lo contrario, deberán realizar
transferencias fiscales anuales al presupuesto griego, o aceptar
"profundas quitas" en sus préstamos a Atenas, sostiene el reporte.
El análisis del FMI seguramente
ahondará el feroz debate en Alemania respecto a si darle más dinero a Atenas,
mientras que será tomado por muchos en Grecia como una reivindicación del
pedido para que se produzca una quita de deuda.
Un diario griego lo calificó como un
cachetazo en el rostro para Berlín.
Un funcionario de alto rango del FMI
dijo que una mitigación de su deuda daría a Grecia la posibilidad de
recuperarse y sería necesaria si el fondo se mantiene involucrado en nuevo
programa para Atenas.
"No creo que esto sea un ardid o
patear las cosas para más adelante", dijo el funcionario, quien habló bajo
condición de anonimato.
"Esto es una medida dramática
para tomar todo el inventario (de deuda) europeo y reformularla" para que
el país tenga una opción de "recuperar algo de crecimiento", agregó.
El ministro de Finanzas alemán,
Wolfgang Schäuble, dejó en claro que algunos miembros del Gobierno teutón creen
que tendría sentido que Grecia deje la zona euro temporalmente y no iniciar un
nuevo proceso de rescate.
En tanto, el ministro de Finanzas
griego dijo que envió al Parlamento la legislación requerida por el acuerdo que
Tsipras alcanzó con la zona euro para que sea votada el miércoles.
Asumiendo que los legisladores griegos
apoyarán las severas reformas para cumplir con los términos y lograr que el
país acceda a un tercer rescate, el Parlamento alemán tendrá una sesión
especial el viernes para debatir si autoriza al Gobierno a iniciar
negociaciones para un nuevo préstamo.
"El dramático deterioro en la
sostenibilidad de la deuda apunta a la necesidad de un alivio en una escala que
tendría que ir mucho más allá de lo que ha estado en consideración a la fecha y
a lo que ha sido propuesto por el Mede", dijo en su informe el FMI,
respecto al fondo de rescate del Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede).
Una fuente de la Unión Europea dijo
que los ministros de Finanzas estaban al tanto de las cifras del FMI cuando
acordaron el lunes un mapa de ruta para un tercer rescate.
La directora gerente del FMI,
Christine Lagarde, estaba presente pero el organismo no hizo público el
estudio, en contraste con uno previo dado a conocer el 2 de julio en
Washington.
VOTACIÓN DEFINITORIA
Tsipras defendió el acuerdo que firmó,
diciendo que era mejor que la alternativa de abandonar la zona euro.
Syriza y su aliado de la coalición
sostuvieron reuniones para prepararse para los debates en el Parlamento sobre
las leyes, que incluyen planes de alzas de impuestos, reformas a las pensiones
y una mayor supervisión de las finanzas del Gobierno.
En tanto, un sondeo en el diario To
Vima mostró que más del 70 por ciento de los griegos cree que no había
alternativa a un acuerdo y que el Parlamento debería aprobarlo.
Tras haber evitado un colapso
financiero con un nuevo acuerdo, Tsipras tiene menos de 48 horas para aplacar
la oposición de izquierdistas de línea dura y aprobar medidas más severas que
las rechazadas en un referendo hace unos días.
Un funcionario griego descartó la
posibilidad de que Tsipras vaya a renunciar y agregó que el primer ministro
probablemente llevaría adelante una purga en su gabinete tras la votación del
Parlamento.
"Lo peor que puede hacer un
capitán es abandonar el barco durante una tormenta", sostuvo Tsipras,
quien no dio indicios explícitos de planes para un cambio de gabinete y
solamente destacó que su prioridad es restaurar la estabilidad y que los temas
partidarios pueden esperar. Se trata de un giro espectacular para Syriza, que
llegó al poder en enero con la promesa de poner fin a años de recortes fiscales
y a la recesión en un país donde un cuarto de la fuerza laboral se encuentra
desempleada.
Tras comparar el desafío que enfrenta
el Gobierno con el nudo gordiano que según la mitología era imposible de
desatar, el ministro del Interior Nikos Voutsis dijo que confía en que Tsipras
podrá obtener los votos suficientes en el Parlamento.
"Se van a tomar las decisiones
que facilitarán el regreso a la normalidad", dijo Voutsis a periodistas.
El partido más pequeño de la coalición
prometió apoyar al Gobierno, aunque dijo que votaría sólo por los términos del
rescate acordados antes de la cumbre del fin de semana pasado en Bruselas, que
son menos severos.
"Nos hemos comprometido a votar
por lo que hemos decidido en el consejo de líderes políticos, y sólo eso, no se
nos impondrán otras medidas", dijo a periodistas Panos Kammenos, jefe del
partido Griegos Independientes, de tendencia derechista.
Kammenos y un portavoz parlamentario
de Syriza se manifestaron contra lo que describieron como un "golpe de
Estado" de los acreedores para forzar a Grecia a aplicar dolorosas
reformas, mientras que opositores a las nuevas medidas planeaban protestas para
los próximos días.
Otro obstáculo podría ser la
presidenta del Parlamento, Zoe Constantopoulou, una figura clave para la
logística de la votación y una de las críticas más feroces ante los acreedores.
Tsipras podría arriesgarse a sacarla
de su puesto a través de una moción de censura, aunque esta estrategia le
supondría perder un tiempo valioso y capital político para preparar otros
proyectos de reformas.
Fuente:
Portafolio.
La mayoría de los pobres
no son de América Latina
América
Latina no atraviesa un periodo de crisis sino de ‘desaceleración’.
La
economista y actual secretaria general iberoamericana, Rebeca Grynspan, se
mostró hoy optimista en cuanto a la disminución de los índices de pobreza en
América Latina, uno de los principales retos que afronta la región.
“Tenemos
una América Latina, donde por primera vez los pobres no son mayoría”, dijo
Grynspan.
La
economista costarricense destacó los esfuerzos que la región aún debe llevar a
cabo ya que “todavía existe un 28 % de la población” en situación de pobreza, a
pesar de que los índices hayan disminuido desde finales de los años 80, cuando
la cifra era de un 45%.
Por su
parte, Guillermo Fernández de Soto, director para Europa de la CAF, calificó de
“esfuerzo muy significativo” el realizado en la región en cuanto a la reducción
de la pobreza en los últimos doce años, al afirmar que durante ese periodo 52
millones de personas lograron salir de ella.
Además
advirtió de la importancia de que los dirigentes asuman la responsabilidad de
no dejar que esa nueva clase media regrese a su anterior situación económica,
lo que sería “un desastre” para América Latina y tendría efectos sociales muy
negativos.
La
funcionaria agregó que esta zona debe afrontar aún desafíos como la
productividad, la integración, la educación de calidad y la equidad.
Fuente:
Portafolio.
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