Julio 31 de 2015

Habrá nueva normatividad para tres de las diez superintendencias del país

Tres de las 10 superintendencias con las que cuentan el país se transformarán en cuanto al nombramiento, remoción y defensa jurídica de sus funcionarios. La próxima semana el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, firmará un decreto que llevará una adición al decreto 1083 de 2015.

Con dichas modificaciones,  los superintendentes de Sociedades, Financiero (SFC) y de Industria y Comercio (SIC) seguirían siendo nombrados por el Presidente de la República pero se les establecería  un periodo fijo de cuatro años que coincidirá con el periodo presidencial.  

Mauricio Cárdenas, ministro de Hacienda y Crédito Público, expresó que “los superintendentes quedan muy expuestos en las decisiones que toman y queremos protegerlos para que puedan actuar con mayor autonomía e independencia, lo que significa periodos fijos y apoyo en sus necesidades de carácter legal. Esto constituye un criterio y una de las buenas prácticas de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (Ocde)”.

Precisamente entre las directrices que plantea el ‘club de buenas prácticas’ se detalla que “si bien la ley de competencia de 2009 ha mejorado el marco de políticas en este ámbito, se podrían reforzar en varios aspectos. La SIC debería tener una mayor independencia política, y así podría operar de manera más eficaz”.

Otro aparte indica que “el aumento de las facultades supervisoras de la SFC también generaría efectos positivos en el sistema bancario. En particular, a pesar de que la SFC es independiente desde un punto de vista financiero, el superintendente no tiene un mandato de término fijo, lo cual reduce su independencia”.

Jairo Rubio, exsuperintendente de Industria y Comercio, aseguró que desde 2003, antes de ser superintendente, durante y después de serlo ha figurado académicamente en foros y en libros, expresando la necesidad de que los periodos de los superintendentes sean  fijos y que solo puedan ser retirados por causales legales, por lo que este  decreto es un gran avance en el control y vigilancia que realizan estas entidades.

“ Hoy en día esa independencia es de hecho aunque debería ser en derecho del Gobierno. Veo muy conveniente que las personas que nombren cumplan con requisitos mínimos y que al querer prescindir de los funcionarios se justifique debidamente las razones”, puntualizó Rubio.

David Salamanca, director general de Regulación Financiera del Ministerio de Hacienda, aseguró que esto se refiere a que en caso de remoción anticipada, el acto administrativo deberá estar debidamente motivado y una vez terminado el periodo presidencial, los superintendentes seguirán en sus cargos hasta que el presidente entrante nombre a otro funcionario y en ello no podrá demorarse más de tres meses. 

Sin embargo, Salamanca indicó que  si el mandatario quisiera continuar con dicho funcionario podría hacerlo.

Por otra parte, en las modificaciones, se establecieron las calidades mínimas que deben de tener las personas que vayan a ocupar estos cargos. Ser colombiano, ciudadano en ejercicio y tener más de 35  años es fundamental. 

También deberá tener un título profesional, una maestría o doctorado en áreas afines apara los cuales se le nombra y una experiencia no menor a 10 años en cargos públicos o privados relacionados con las funciones del cargo o haber ejercido cátedra universitaria durante el mismo lapso.

El año pasado la Superindustria, Superfinanciera y Supersociedades impusieron multas por $235.802 millones, donde 94% fueron colocadas por la dependencia liderada por Pablo Felipe Robledo.

Al considerarse que los superintendentes quedan muy expuestos en las decisiones que toman,  el decreto contempla asistencia legal para ellos. Los presupuestos de las entidades asumirán los gastos de defensa en  procesos por responsabilidad derivada de actos que expidan, ordenen o ejecuten.

En cuanto aplicación, dicha normativa empezaría a funcionar a partir del próximo periodo presidencial.

‘más dientes’

En proceso está el proyecto de ley que busca darle más alcance a la Superintendencia de Industria y Comercio. Dicha iniciativa consiste en que la entidad tenga la posibilidad de transar los límites sancionatorios no solo en una cifra de dinero, sino que estén dados en unos porcentajes máximos sobre ingresos, utilidades y patrimonio de las empresas. Es decir, que tendría lineamientos sancionatorios como los que hay en otros países más desarrollados. Cabe recordar que actualmente la capacidad máxima para imponer multas de la Superindustria llega a 200.000 smmlv. 

Fuente: La República.

Dólar terminó en precio promedio de $2.866,26 y tuvo máximo de $2.894

El dólar cerró la jornada de ayer en un precio promedio de $2.866,26 (visto previamente en 2003), lo que representa un alza de $10,94 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) que estaba vigente para el día y se ubicaba en $2.855,32.

Durante la jornada, la moneda estadounidense marcó un máximo de $2.894 (a $6 de los $2.900) y un mínimo de $2.856, mientras que el precio de apertura a las 8:00 de la mañana fue de $2.855,32. El último cierre que marcó la moneda en la plataforma Set Fx fue de $2.878. 

El monto negociado durante todo el día fue de US$773,7 millones en 1.316 transacciones, con un promedio de US$587.950.  

De acuerdo con el sistema, el dólar en casas de cambio se vende en $2.700 y se compra en $2.640, mientras que en la calle los valores son de  $2.795,98 y $2.785,76, respectivamente. 

Según Felipe Campos, gerente de investigaciones económicas de Alianza Valores,  llegar a los $2.900 está a pocos días, e incluso, los $2.980 (máximo histórico de la moneda). “La pregunta de si vamos a ver este año precios por encima de $3.000 depende de si el petróleo termina por debajo de US$42”, indicó. 

Pero la tendencia alcista del dólar no solo se evidenció en Colombia, según Diario Financiero, en Chile la moneda se cotizó en $674, alcanzado el máximo del 5 de diciembre de 2008. En Perú, terminó en S/. 3.195, marcando un máximo de 6 años. De acuerdo con los reportes de Gestión y en México, “la Comisión de Cambios México informó que subirá el monto a ofrecer en una subasta diaria sin precio mínimo a US$200 millones desde US$52 millones a partir del viernes 31 de julio con el fin de apuntalar al peso mexicano”.

Con respecto a los precios del petróleo, al cierre de los mercados, el barril de WTI se cotizaba en US$48,51, lo que representaba una caída de 0,57%, mientras que el de Brent estaba en US$53,34, evidenciando una disminución de 0,07% en su precio.  

El mercado local

La acción más valorizada ayer fue la de la ETB con un alza de  8,91%, a $550; seguida de Fabricato, con 3,95% a $15.80; y de Canacol Energy con 2,73%, a $5.650. La que más cayó fue la de Grupo Éxito, con 5,26% a $21.600. El índice Colcap terminó en 1.321,96 unidades, subió 0,25%. 

Fuente: La República.

Activos en seguros generales cayeron $178.110 millones, según la Superfinanciera

Pese a la evolución del sector asegurador al cierre de mayo, los activos de las firmas de seguros generales presentaron una disminución de $178.110 millones, según las cifras entregadas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

El sector en conjunto (sumando generales y seguros de vida)  tuvo activos por  $51,37 billones, cifra superior en $185.650 millones frente a lo registrado en el mes de abril. 

Este comportamiento estuvo apalancado por las compañías de seguros de vida, quienes registraron un incremento de $363.760 millones. Comportamiento que  obedeció principalmente al alza de las inversiones a costo amortizado. 

En cuanto a las inversiones de los aseguradores generales, estos continuaron participando en instrumentos representativos de deuda de emisores nacionales, siendo  41,13% del total de las inversiones del sector. 

La dinámica de los resultados de estas inversiones  fueron de $317.090 millones,  comportamiento que fue sustentado, según el informe a mayo de la Superintendencia Financiera,  en gran parte por el incremento de las inversiones a valor razonable. En suma, esto representó una variación de 24,29% frente a abril de 2015.

Los ingresos por emisión de primas fueron determinados por los ramos asociados a los seguros generales, que aportaron $4,46 billones del  valor acumulado de las primas emitidas que rondaron los $8, 37 billones. Por tanto  se presentó un crecimiento real anual  de 12,28% para los  generales y  6,53% para los de vida.

Al cierre de mayo el sector registró utilidades por $725.840 millones, en los que las firmas de seguros de vida acumularon $582.140 millones, mientras las de seguros generales alcanzaron sumaron $143.700 millones. 

Fuente: La República.

Tasas del Emisor seguirán quietas por la devaluación

Hoy es la reunión de la junta directiva del Banco de la República y en ella se espera que el Emisor decida dejar quietas las tasas de interés en 4,5%. Si las perspectivas de los analistas se concretan, solo faltaría un mes para que el indicador complete un año sin movimientos. De acuerdo con los expertos, la principal razón para mantener la estabilidad es que no hay un horizonte claro sobre qué pasará con la tasa de cambio, y aún hacen falta señales sobre la convergencia de la inflación hacia el rango meta del Banco.

En el sistema financiero, todas sus entidades apuestan a que hoy no habrá movimientos en la tasa de interés del Emisor. De acuerdo con Alexander Riveros, economista senior de Bancolombia, adicionalmente no se prevén cambios en la política que ejecuta la institución en materia cambiaria.

“Esperamos que el Banco de la República mantenga en 4,5% la tasa de referencia y que, a pesar del reciente incremento en el nivel y volatilidad del tipo de cambio, no se anuncien medidas en el frente cambiario. Es previsible que en el comunicado de prensa no se mencionen aspectos de la discusión cambiaria, por lo cual durante la rueda de prensa la autoridad monetaria podría argumentar que el del tipo de cambio es el mecanismo de ajuste de la economía a los choques externos y se resalten las ventajas de la flexibilidad cambiaria”, indicó. 

A pesar de que el Banco y el Gobierno entienden la fluctuación de la tasa de cambio como el mecanismo que tiene la economía colombiana para ajustarse a la nueva realidad del sector externo, el fuerte incremento que ha tenido el dólar, y sus posibles consecuencias en la inflación, tendrían al Emisor con las manos atadas.

“Los niveles actuales de inflación y devaluación no dan para tomar una posición hacia ninguno de los dos lados. Por un lado, desde la inflación vemos riesgo de que el Emisor suba las tasas de interés, pero eso podría afectar aún más el desempeño económico. Por el otro lado, un movimiento a la baja no sería óptimo porque se podrían incrementar aún más los niveles actuales de inflación y devaluación”, aseguró Fernando Chacón, analista macroeconómico de Acciones y Valores.

Adicionalmente, con los anuncios cada vez más frecuentes de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, en el sentido de que este año subirán las tasas en Estados Unidos (en el último discurso al respecto dijo que lo haría en septiembre), hay otro elemento que el Emisor debe analizar antes de decidir cualquier movimiento en el indicador.

“Creemos que el Banco de la República debe mantener las tasas hasta tener más claridad con  respecto a la transición de la inflación hacia el rango meta, y hasta ver cómo se desarrolla el proceso de alza de tasas en EE.UU., y el impacto que puede tener esto en la región”, explicó Chacón.

Sin embargo, el analista económico del Bbva Research, Fabián García, indicó que no cree que este movimiento de la Reserva Federal sea clave en las decisiones del Banco de la República, en cuanto a que “el Banco se está mostrando muy tranquilo con los niveles de tasa de cambio, y los incrementos en el precio del dólar que se han visto ya están anticipando lo que se espera que sea una subida en las tasas de la Fed”.

Adicional a la incertidumbre de la tasa de cambio y el movimiento de la Reserva Federal, la inflación vuelve a poner entre la espada y la pared al Emisor. Aunque hay analistas como el director de estrategia y análisis económico de Valoralta, José David López, que confían en que la inflación ya llegó a su tope y que desde hace un par de meses viene convergiendo hacia el rango meta. Daniel Escobar, jefe de investigaciones económicas de Global Securities explicó que en todo el país (salvo por Bogotá) se están dando reportes de recrudecimiento del fenómeno de El Niño, lo que podría traer presiones adicionales a la inflación al final del año, recortando aún más el margen de maniobra del Banco.

Movimiento en 2015 sería a la baja 

Aunque la mayoría de los analistas concuerdan en que este año el Banco de la República mantenderá inalterada su tasa de interés de referencia, quienes creen que habrá un cambio, estiman que será a la baja. De esa manera, el director de análisis económico de Valoralta, José David López, explicó que el mal desempeño de la economía podría llevar al Emisor a bajar sus tasas. De la misma manera, la analista de Alianza Valores Catalina Guevara cree que la tasa del Emisor cerrará el año en 4%.

Fuente: La República.

Derivados y divisas sacan la cara en los resultados de la Bolsa de Valores a junio

Este no ha sido un buen año para la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), pues los bajos precios del petróleo le pasan la cuenta de cobro a los montos y volúmenes de negociación y al índice de referencia: Colcap. Entre las bolsas del Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), la BVC es la que más cae en lo corrido del año y sus resultados del segundo trimestre mostraron una reducción de 19% en sus utilidades. Con el panorama actual, esta tendencia a la baja se mantendrá, según los analistas.

El informe que la BVC entregó al mercado muestra que la utilidad neta tuvo una reducción de 19% al pasar de $15.885 millones en el segundo trimestre de 2014 a $12.884 millones en el mismo periodo de este año. Por su parte, los gastos tuvieron un aumento de 59% y las ganancias crecieron solo 28%, lo que no alcanza a compensar. En términos de activos, sumaron $152.022 millones al 31 de junio, mientras los pasivos alcanzaron $42.964 millones y el patrimonio, $109.058 millones. 

En cuando a los volúmenes de los mercados, renta variable tuvo una reducción de 10,9% y registró $21,3 billones entre abril y junio y renta fija cayó (-4,7%) a $510,3 billones. Por su parte, el mercado de derivados tuvo un alza de 28,2% y sumó $58,4 billones, mientras que el de divisas subió 9,8% a US$117.800 millones. Las emisiones de renta fija subieron 1,1% a $4,1 billones.  

Además, la capitalización bursátil se redujo  23,2% entre el II trimestre de 2014 y el de 2015. 

Luego de estos resultados, el título de la BVC caía 1,25% en el mercado local a $15,80. 

De acuerdo con Alejandro Montoya, socio fundador de Valora Inversiones, “los ingresos, en la medida del tiempo, para BVC han estado reduciéndose desde la época del problema con Interbolsa, por la salida de flujos de inversionistas de Colombia. En esa época llegaban a comercializarse en compra y venta al rededor de $200.000 millones y hoy en día son $100.000. Además, sus costos operaciones y gastos han estado en aumento y la utilidad está golpeada por eso”.

No obstante, a futuro, los resultados de Sophos Banking Solution, recientemente adquirida por la BVC, pueden ayudar a la bolsa, pues sus ingresos y utilidades son buenos, también la expectativa de la transacción con Bovespa (tiene en sus planes comprar 10% de las acciones de la bolsa local), que mantiene la acción, agregó Montoya.

Por su parte, Omar Suárez, analista de renta variable de Alianza Valores, explicó que con la proyección del dólar al alza, los precios del petróleo a la baja, la reducción en la expectativa de crecimiento del país y la volatilidad que genera el incremento de tasas de la Reserva Federal en Estados Unidos, los volúmenes y precios de negociación del mercado local seguirán a la baja en lo que queda de este año. 

“Los principales activos financieros de la BVC están afectados. La comisión que cobran por cada transacción se ha visto afectada y por eso caen sus resultados. La gente se siente muy desconfiada, hay mucho pesimismo en el mercado pues algunos de los activos más representativos que tienen los colombianos, como las acciones de Ecopetrol, están casi en el precio de la emisión y eso genera desconfianza”, añadió Suárez. 

Índice Colcap es el que acumula una mayor caída

Durante el segundo trimestre, el índice de referencia de la Bolsa de Valores fue el que acumuló una mayor caída en lo corrido de este año con -12%; seguido del índice de la Bolsa de Lima con -11,4%. El que más sube (al 31 de junio) es el de la Bolsa de Sao Paulo con 6,1%, seguido del de la Bolsa Mexicana de Valores con 4,4% y el de la Bolsa de Comercio de Santiago con 1,2%. De acuerdo con Montoya, la tendencia puede mantenerse y el Colcap llegar a mínimos del año, para ubicarse en un nivel sicológico de 1.200 unidades.

Fuente: La República.

¿Qué esperar de Ecopetrol en segundo trimestre?

Ad portas de conocer los resultados financieros con corte a junio de la organización liderada por Juan Carlos Echeverry, que el año pasado tuvo ingresos por $57,4 billones, LR habló con expertos en la materia para recrear la posible situación del gigante petrolero.

Los analistas coincidieron en que para los meses de abril, mayo y junio el crecimiento no va a ser importante debido a los ataques que ha sufrido la infraestructura petrolera y al leve aumento en el valor del barril de petróleo. Sin embargo, se mostraron positivos con los resultados a la vuelta de tres años.

Para José David López, director de estrategia y análisis económico de Valoralta Asesorías e Inversiones, el segundo trimestre de 2015 va a continuar de capa caída para Ecopetrol. “Hay que recordar que en el mismo periodo del año pasado, el precio del brent se ubicaba en US$109. En la actualidad se ubica en US$63,37 (promedio). O sea que hay un descenso considerable”.

El experto se aventuró a dar cifras y calculó que la petrolera va a tener utilidades cercanas a $1,1 billones en el segundo trimestre. Recordó que para los tres meses de 2014, el rubro fue de $2,4 billones.  Se calculó una caída de 60% en un año. 

“El primer trimestre de este año dio utilidades de $160.000  millones, con un barril de petróleo a US$48 aproximadamente”, añadió. 

Daniel Escobar, director del Departamento de Estrategia de Global Securities, tiene un calculo de utilidades similar al de López. “Las utilidades serán de $1 billón. Los factores que juegan a favor serán el impuesto al patrimonio, que ya lo metieron en el primer periodo. También que hubo un incremento del precio del petróleo de 15%”.  

Por su parte, Juan Felipe Pinzón, analista de estrategia y mercados de Profesionales de Bolsa, aseguró que están esperando una leve recuperación en el tiempo mencionado. Esto en relación a lo registrado en los tres primeros meses de 2015.

Lo anterior, dijo Pinzón, teniendo en cuenta la recuperación de los precios del crudo entre abril y junio (que también mencionaba Escobar). “El barril pasó, en promedio, de US$50 a US$60, aumentando 20,43%”. 

Pese al mínimo repunte, Pinzón cree que los resultados serán débiles. Los constantes ataques que ha sufrido la infraestructura a manos de  los grupos guerrilleros, también tendrán su responsabilidad en la “debilidad” de las cifras.  “En general, 2015 será un año muy débil para Ecopetrol. Y mostrará ingresos significativamente inferiores respecto a 2014”, dijo. 

Para los accionistas que están preocupados por la situación de la acción, los expertos aseguran que no es el mejor momento para vender. Ya que el título está a ‘precio de huevo’, ayer, por ejemplo, cerró en $1.645.

De acuerdo con el analista de estrategia y mercados de Profesionales de Bolsa, la acción podría ubicarse en los próximos días en $1.710 y a final de año en $1.850, si el brent sigue subiendo. “ Las inversiones que se tengan en Ecopetrol son para largo plazo. Le recomiendo a los accionistas no vender porque para 2018 se podría  ver una acción en $3.400”. 

La proyección de la recuperación de la acción en tres años, estaría sustentada en que ese es el mismo tiempo que duran los ciclos económicos, que  pasan por  auge, depresión y recuperación.

El precio más alto de la acción  fue de $5.930 en 2012

Lejos está la acción de la petrolera de la buena racha que atravesó tres años atrás, cuando en mayo de 2012 alcanzó su precio más alto, de $5.930. Aunque el pronóstico para 2018 pinta bien, no alcanzaría a llegar ni siquiera a $4.000.

El histórico de la acción también deja ver que el valor mínimo de la acción estuvo en $1.500, en enero de 2008, un año marcado por la crisis económica global. 

El precio de la primera emisión fue de $1.400 y ese mismo día llego a $2.045.

Fuente: La República.

Invías será el principal perdedor con el Presupuesto General de la Nación 2016

Tras la radicación en el Congreso de la República del proyecto de ley del Presupuesto General de la Nación por el Ministerio de Hacienda, la ministra de Transporte, Natalia Abello, le manifestó a LR que “el recorte en el sector de 20% en el rubro de inversión se traducen en menores proyectos de construcción en donde el impacto más grande se lo lleva el Invías (Instituto Nacional de Vías)”.

De acuerdo con la funcionaria, el presupuesto promedio que había venido ejecutando en el Gobierno bajó de $7,2 billones a $5,2 billones. “Toca esperar que sale aprobado del Congreso de la República pero eso genera recortes en la ejecución de obra pública”, agregó la Ministra.

A nivel económico, el programa de obra pública, junto a los proyectos de infraestructura de cuarta generación, compensaría la caída del sector petrolero y jalonaría el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB). 

De acuerdo con Juan Pablo Espinosa, director de Investigaciones Económicas de Bancolombia, el crecimiento de las obras públicas seguiría estando por encima del promedio del PIB. “Nosotros estamos viendo un crecimiento de 3,7% para 2016 en donde vemos que, en el agregado, la construcción de obra pública y privada podría estar creciendo en un orden de 5%”, dijo Espinosa. 

En ese sentido, la ministra Abello señaló que a la inversión que ha venido haciendo el Gobierno en infraestructura, sumado a las Alianzas Público Privadas, “se puede compensar la menor disponibilidad de recursos públicos. Esperamos cerrar con 12 proyectos este año por este mecanismo que hoy ya se acerca a una inversión de ocho billones de pesos”.

De otro lado, sobre el Plan de Obras del Invías (que contempla inversiones por $4 billones en 58 proyectos) Natalia Abello, explicó que este programa busca complementar los programas de infraestructura que actualmente el Gobierno Nacional adelanta con las iniciativas de cuarta generación, liderada por la ANI, con el objetivo de terminar la integración de territorios. 

En este primer mes de la publicación de proyectos del plan de obras del Invías, Chocó es la región que hasta el momento más proyectos tiene publicados con cuatro iniciativas que suman $200.000 millones. El proyecto que implica la mayor inversión ($90.000 millones) es el corredor de 12,5 kilómetros entre la capital chocoana, Quibdó, con el municipio de la Mansa. Esta iniciativa, según el Gobierno, facilitará la conexión de Chocó con Antioquia.

Este proyecto, hasta el momento, es el de mayor inversión en este primer corte, seguido de la vía Quibdó - La Virginia, que asciende a $89.000 millones y, según el plan, mejorará la movilidad y conexión entre Chocó y Risaralda. “En este momento hemos visto una gran expectativa en el sector por estas licitaciones que estamos abriendo al público, en donde los constructores nos han manifestado interés en participar”, agregó la jefe de la cartera de Transporte. Este plan de obras alcanzó a “raspar” los recursos fiscales que se han visto afectados por la caída del precio del petróleo y que ha llevado a un apretón general en los gastos del Ejecutivo. 

De hecho, este plan fue la manzana de la discordia entre el vicepresidente de la República, Germán Vargas Lleras, con el ministro de Hacienda, Mauricio Cárdenas, debido a la demora en la aprobación de los recursos. 

En este escenario, el director del Observatorio de Movilidad de la Universidad Nacional, Stalin Rojas, le dijo a LR que si bien el plan de obras permite recuperar el terreno perdido, el país aún debe adelantar un esfuerzo mayor para terminar con el rezago y atraso que en esta materia ha tenido durante las últimas décadas. Adicionalmente, hay que señalar que las firmas constructoras que actualmente están participando en los proyectos de vías 4G pueden también participar en las licitaciones públicas que adelanta el Invías.

Balance primer mes del plan de obra

Desde el pasado 7 de julio el Instituto Nacional de Vías (Invías) ha venido realizando la publicación de los pliego de los proyectos de obra pública que tienen la financiación de los $4 billones que aprobó el Consejo Superior de Política Fiscal (Confis). En total van 18 proyectos en 13 departamentos que alcanzan una inversión de $742.000 millones. Vale recordar que el paquete completo de estas obras contemplan 58 proyectos en todo el territorio nacional. “Nuestro objetivo con estos proyectos es la conectividad en las regiones”, manifestó la ministra Natalia Abello.

Fuente: La República.

¿Cómo se va a financiar el déficit de cuenta corriente?

Turquía ha sostenido un déficit de cuenta corriente superior al 5% del PIB durante los últimos 10 años. Ante el aumento del déficit en el país, se proyecta un elevado déficit por lo menos hasta el 2020 similar a la tendencia de Turquía. Pero, ¿Cómo se financia este déficit?

El déficit de cuenta corriente es casi del 7%, parecido al que se presentó en 1997. Disparado principalmente por la caída del precio del petróleo pues a pesar de que el sector de hidrocarburos no representa gran participación en el Producto Interno Bruto (PIB), los ingresos externos que genera se convirtieron en una fuente de financiación clave para la cuenta corriente y el fisco del país.

Por lo mismo, este año se proyecta que el déficit fiscal llegará al 3% mientras que para el próximo año se espera un déficit de alrededor el 3,6% al 4%. 

Cabe señalar que el problema  que representa un déficit de cuenta corriente prolongado y elevado  es su financiación pues normalmente resulta insostenible a largo plazo. Sin embargo, Turquía lo ha podido sostener  durante 10 años. 

En Turquía el  déficit fiscal es del orden del 2% del Producto Interno Bruto (PIB) mientras que el  déficit privado es bastante elevado y por esto se ha presentado un déficit de cuenta corriente muy significativo durante la última década. Ahora en Colombia se estima que el déficit de cuenta corriente seguirá alto por lo menos 5 años más según diversas opiniones tanto del Gobierno como del sector privado. 

¿Cómo Colombia va a financiar este déficit?

El Gerente de Investigaciones Económicas de Credicorp Capital, Daniel Velandia, le explicó a Dinero que el mercado colombiano no  espera que el déficit de cuenta corriente se vuelva un superávit, por lo menos no en el corto plazo. Pero, mientras que paulatinamente se va reduciendo el déficit, Velandia afirma que “se va a seguir financiando con inversión de portafolio y mayor endeudamiento”.

Velandia asegura que los recursos para financiar el déficit vendrán tanto del Estado como del sector privado del país pues “el Gobierno es en parte el que va a ayudar a financiar ese déficit. Y por otro lado va a estar el sector privado. Creemos que van a haber sectores que van a tener más oportunidades y en particular está el tema de infraestructura de 4G”. 

El economista jefe explica que “buena parte o algunos de los concesionarios a los cuales se les han adjudicado proyectos de infraestructura van a tener que recurrir a financiamiento externo entonces esa deuda que de hecho es deuda productiva también va a permitir que la cuenta corriente se financie "con flujos de dólares del exterior en la cuenta financiera.

Además, ante la alta probabilidad de que la caída del precio del petróleo sea persistente, Velandia sugiere que “la economía necesariamente tiene que ajustarse y buscar nuevos sectores que suplan esa pérdida de ingreso que se está viviendo”. 

Fuente: Dinero.

Las instituciones encargadas del comercio exterior tienen campo para mejorar

Una investigación del Banco de la República reveló que aunque las instituciones encargadas del comercio internacional en Colombia han mejorado en los últimos veinte años, aún tienen mucho camino por recorrer.

El comercio exterior no necesita únicamente la interacción entre compradores y vendedores.También requiere de instituciones cuya finalidad termina siendo la de disminuir la incertidumbre entre los demás jugadores, facilitar las transacciones y reducir los costos de comerciar. 

Un estudio de Mauricio Cárdenas y Camilo García descubrió que aunque Colombia reúne las condiciones –acceso al mar, distancia entre países, acuerdos comerciales- para tener un comercio internacional fuerte, este comercia 73% menos de lo que podría. Lo que deja un amplio margen para la acción de las instituciones. Es por esto que investigadores del Banco de la República exploraron la eficiencia de las instituciones para saber si estas facilitan o no el comercio en Colombia. Encontrando que no lo hacen.

A pesar de que Colombia tiene 13 tratados de libre comercio –por ejemplo, CAN, MERCOSUR, Estados Unidos y la Unión Europea- el 33% de las empresas encuestadas manifestaron que es difícil o muy difícil llevar a cabo un proceso de importación o exportación. Lo que deja en manifiesto que estas instituciones tienen mucho por mejorar para impulsar el comercio colombiano.

Los encuestados manifestaron que aquellos servicios que no mejoraron tanto en los últimos años y que podrían seguir haciéndolo fueron: la oportunidad de la inspección previa a levante, el transporte local e interdepartamental de carga y la movilización de contenedores. 

Cuándo se indagó sobre la efectividad de las instituciones, normas y procedimientos, se encontró que el 34% encuentra ineficiente la articulación y coordinación institucional, siendo este el principal problema. Seguido por las Normas (20%) y Procedimientos, gestión e infraestructura (13%).

Por lo que se sugiere que las entidades del estado coordinan poco y las normas que tienen tampoco son eficientes ya que en algunos casos son complejas de entender, son difíciles de adquirir y no tienen una divulgación oportuna.

Se descubrió que en todas las instituciones que autorizan una importación o exportación, se piden alrededor de 26 requisitos. Todo esto crea barreras al comercio, pues no solo es la complejidad de algunos de los documentos sino el tiempo y los costos que se gastan en los mismos.

 
Vale la pena resaltar que el Banco Mundial cuenta con unos indicadores que miden la gobernabilidad de los países. Entre estos índices está el de la efectividad institucional que mide entre otras cosas la percepción sobre la calidad y efectividad de las políticas del Estado y de los servicios que prestan sus instituciones. En el caso Colombiano este indicador se ubica en 60%, lo que evidencia que las instituciones del gobierno tienen camino por andar.

Entonces, ¿favorece el actual funcionamiento institucional y normativo la eficiencia del sistema comercio exterior? La investigación concluye que no, que por el contrario lo dificulta, lo hace lento y costoso. Al mismo tiempo resalta que en el actual entorno institucional, actúan múltiples entidades con objetivos diversos con una gran cantidad de permisos y autorizaciones que podrían ser más eficientes si se ajustaran a estándares internacionales.

Los autores mencionan que la promoción de una mayor eficiencia y coordinación de las instituciones vinculadas con la regulación y la ejecución de la política de comercio exterior, además de una mejora de la calidad, suficiencia y transparencia en la regulación favorecerían el comercio colombiano.

Fuente: Dinero.

Reactivación de EE. UU. eleva incertidumbre sobre las tasas

El Departamento de Comercio estadounidense reportó un crecimiento del 2,3 % en sus últimas estimaciones a junio, empujado por el gasto del consumidor, la construcción y las exportaciones.

La economía de Estados Unidos creció a un ritmo anual del 2,3 % en el segundo trimestre, tras un comienzo de año débil, impulsada por el gasto de los consumidores, la fortaleza del sector de la construcción y el incremento de las exportaciones, informó ayer el Departamento estadounidense de Comercio, reportó EFE.

El resultado de las cifras económicas de la primera economía del mundo, pese a ser más modesto de lo anticipado, eleva la incertidumbre mundial, especialmente en las principales potencias, que estarían buscando modos de amortiguar un incremento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, el banco central estadounidense, antes de que acabe el año.

Sin embargo, algunos observadores resaltan que faltan más elementos para que la FED recurra al alza de los tipos, congelados desde el 2008. El Emisor estadounidense sigue observando el comportamiento inflacionario, que sigue aún bajo.

El Gobierno publicó su primer cálculo sobre el comportamiento del producto interior bruto (PIB) entre abril y junio, que se expandió algo menos de lo esperado por los expertos, que habían pronosticado un avance de alrededor del 3 %.

En su informe anterior, el Departamento de Comercio había calculado que la economía se contrajo un 0,2 % en el primer trimestre, pero hoy revisó ese dato al alza y sostuvo que en ese periodo el PIB también se situó en terreno positivo, con un aumento de un 0,6 %.

La aceleración del PIB se debió en parte a que el gasto de los consumidores, que equivale a más de dos tercios de la actividad económica del país, aumentó a un ritmo anual del 2,9 %, por encima del incremento del 1,8 % del trimestre anterior. La construcción de viviendas también creció en el segundo trimestre (6,6 %), aunque a un ritmo más débil que a comienzos de año, mientras que las exportaciones se incrementaron en un 5,3% frente a la caída del 6 % del periodo anterior.

El principal asesor económico de la Casa Blanca, Jason Furman, destacó que la mayoría de los “factores temporales”, como el duro clima invernal, que lastraron el crecimiento del PIB a comienzos de año, “se desvanecieron” en el segundo trimestre. Furman reiteró, además, que el presidente de EE. UU., Barack Obama, está “comprometido” a seguir presionando al Congreso para que apruebe medidas para continuar fortaleciendo el crecimiento, como nuevas inversiones en infraestructura y la apertura de más mercados para las exportaciones.

La aceleración del PIB no ha alcanzado todavía los niveles de crecimiento del 2014, cuando la economía estadounidense experimentó su mayor periodo de expansión desde mediados del 2003.

LA INVERSIÓN DE LAS EMPRESAS VA A MEDIA ASTA

El horizonte económico estadounidense no está del todo despejado. Las inversiones de las empresas tuvieron dificultades para mantenerse en cifras positivas (0,3%) y se desaceleraron fuertemente tras el alza de 8,6% en el primer trimestre.

Afectado por la caída de los precios del petróleo, el sector de las industrias de extracción recortó en más de 68,2% sus inversiones en el segundo trimestre, el mayor declive desde el segundo trimestre de 1986, después de haberlo hecho ya en los tres meses anteriores (-44,5%), según el Departamento de Comercio.

Sin embargo, hay señales de que el recorte del gasto en energía podría estar llegando a su fin. Datos publicados el viernes mostraron que las firmas de energía estadounidenses sumaron 21 perforaciones petroleras la semana pasada, en el tercer aumento en las últimas 33 semanas. Por otro lado, el gasto del Estado Federal volvió a quedar en rojo (-1,1%) después de haber aumentado 1,1 % en el primer trimestre. El sector militar fue el más afectado, con un retroceso de los gastos de 1,5 % en el segundo trimestre.

PROBLEMAS CAMBIARIOS DE VENEZUELA GOLPEAN A EMPRESARIOS

Los problemas cambiarios en Venezuela recortaron en casi 3.000 millones de dólares las ganancias del segundo trimestre de empresas estadounidenses con mucha capitalización de mercado, y llevaron a Procter & Gamble a eliminar sus operaciones venezolanas de los reportes financieros consolidados.

Es probable que sigan registrándose procesos de “desconsolidación” o salidas de Venezuela, durante la segunda mitad del año, a medida que crece la frustración en las empresas estadounidenses por la depreciación del bolívar y las complicaciones que acarrea el control de cambios, según analistas.

Colgate-Palmolive Co y Goo-dyear Tire & Rubber Co, por ejemplo, dijeron que también podrían “desconsolidar” sus operaciones en el vecino país.

Fuente: Portafolio.