Enero 14 de 2016

CIERRE MERCADO ACCIONARIO LOCAL

Índice COLCAP cierra con apreciación del 1,61%

Ayer se negociaron $148.242,61 millones en 3.188 operaciones.

El Índice de capitalización de la Bolsa de Colombia (COLCAP) cerró el miércoles en 1.096,68 unidades, con un aumento del 1,61% frente a la jornada anterior.

En lo corrido del año el indicador bursátil registra una variación negativa del 4,94%. En cuanto al índice de liquidez COLSC, éste bajó 0,86% a 835,33 unidades, y el COLIR subió 1,68% a 695,34 unidades.

La especie con el volumen más alto de negociación fue ISAGEN, con $85.048,27 millones (variación positiva en su precio del 17,18% a $3.820,00). También se destacaron en este aspecto, ECOPETROL ($9.846,39 millones, con cambio positivo en su precio del 0,63% a $961,00) junto con NUTRESA ($8.501,16 millones, con cambio positivo en su precio del 0,36% a $22.460,00).

Por su parte, ISAGEN logró el ascenso más importante durante la sesión. El precio de este título creció un 17,18%, con cierre de $3.820,00. También se destacó por su apreciación; CELSIA, cuyo precio creció un 4,55% a $2.990,00; y CEMARGOS, que ascendió un 3,83% a $9.210,00.

Entre los títulos con mayor descenso en la jornada el más importante fue MINEROS, con una variación negativa del 9,39% a $1.785,00. También se presentó depreciación en: OCCIDENTE (con una variación negativa de 6,49% a $36.000,00) y ENKA (con una variación negativa de 3,67% a $10,50).

Fuente: BVC.

La catástrofe de las materias primas sigue en 2016

Las materias primas marcan récord de caídas con el año nuevo y tras un terrible desempeño en 2015. El asunto desde una perspectiva histórica es tan inquietante como en su coyuntura en el inicio de 2016. Es posible que el oro sea un interesante refugio para inversionistas.

Las materias primas tuvieron el cuarto peor año desde 1970 en 2015. El índice de Goldman Sachs de productos básicos perdió casi 33% el año pasado y llegó a su nivel más bajo en 16 años.Aquí algunos datos curiosos que se pueden resaltar.

Tras tres años de pérdidas en el valor del índice de materias primas del Goldman Sachs entramos al cuarto con el terrible comienzo de 2016, lo que ocurre por primera vez desde que existe el índice.

Ya en 2015, 22 de 24 materias primas que se negocian en los mercados financieros tuvieron caídas en sus precios. Sólo subieron el cacao y el algodón. Incluso el cacao ha aumentado desde 2012, llegando a un aumento en precios de poco más del 37%. Los 5 subsectores de bienes básicos perdieron valor el año pasado, algo que no ocurría desde 1998.

Desde su último mayor nivel de poscrisis, en US$115,66 el barril en junio 23 de 2014, el precio del petróleo Brent ha perdido casi 74%. Si bien en mayo 6 de 2015, a casi US$70 el barril, el petróleo podía sonar a oportunidad, a la fecha ha perdido un 56,43%.

Desde finales de agosto de 2015, cuando cotizaba a US$59,15 el barril, el precio de la referencia Brent ha perdido 44% de su valor.

El comienzo del 2016 es terrible con el petróleo llegando a perder ahora 17%.

Pero no es la única materia prima. En sí, el índice de materias primas ha caído casi 9% en el primer mes del año. La fuerte caída no solo tiene un importante efecto que es la caída en los precios de los bienes importados en países avanzados que está generando una menor inflación, sino en las tasas de cambio de los países exportadores de materias primas.

Con el desempeño de lo que va en 2016, el precio de las materias primas medido por el índice de Goldman Sachs está muy cerca del nivel observado en el comienzo de la década de los años noventa y 81,7% por debajo del nivel máximo histórico observado en 2008. Incluso actualmente el valor de las materias primas está apenas 6,4% por encima del nivel mínimo observado en febrero de 1999.

Pero si el ambiente mundial es de incertidumbre y confusión ello tiende a ser positivo para la demanda y el precio del oro. Es decir, que en el escenario de una continua decepción de la economía mundial es muy posible y altamente probable que el oro termine desempeñándose mucho mejor que el resto de materias primas. Una forma de apreciar ello es el valor del oro divido por el índice de materias primas. Ello sugiere que el valor relativo ha aumentado con el inicio de año.

Fuente: Dinero.

Banca presionaría a Pacific para que ponga la casa en orden

La petrolera y sus prestamistas anunciarían un acuerdo que puede llevar a la firma a no gastar cierta cantidad de dinero o a acelerar la venta de activos no estratégicos. La petrolera estaría incumpliendo dos de tres de las cláusulas más importantes de sus créditos.

Este jueves Pacific E&P y unas 28 entidades financieras podrían anunciar un acuerdo sobre cuánto dinero debe mantener la firma en sus arcas como garantía, a cambio del perdón que le otorgó la banca a finales de 2015 sobre ciertas exigencias financieras.

   

En ese momento los prestamistas renunciaron a que la petrolera mantuviera un patrimonio neto por encima de los US$1.000 millones pero esa renuncia vencerá el próximo 26 de febrero. Adicionalmente, Pacific podría estar incumpliendo en la actualidad el compromiso de mantener su endeudamiento por debajo de 4,5 veces su Ebitda ajustado. Estas son dos de las tres cláusulas más importantes de los contratos sobre una deuda que podría superar los US$1.400 millones y si se declara un incumplimiento, la firma podría verse obligada a pagar de inmediato una parte o la totalidad del dinero.

“Los bancos le perdonan a Pacific esos covenants porque ni siquiera a un banco le conviene quedarse con una compañía petrolera, mucho menos con Pacific que es una compañía en problemas. Es muy delicado si los bancos no le perdonan el incumplimiento pero seguramente no se van a encartar y por eso lo seguirían haciendo”, dijo Camilo Gómez de Casa de Bolsa.

Gómez cree que la banca podría anunciar algún tipo de compromiso frente a la venta de activos no estratégicos de la firma. Salir de la participación de oleoductos o del puerto sobre el Caribe colombiano ha sido una de las metas de la administración por casi un año pero hasta el momento no hay ningún anuncio. Credicorp Capital calcula que si lograra contactar a un comprador, Pacific podría asegurar entre US$400  y US$700 millones, suficiente para comprar tiempo extra.

Sin embargo, la situación no pinta fácil. De acuerdo con los estados financieros de Pacific al 30 de septiembre cada dólar de caída en el precio del crudo representa US$39,9 millones menos en ingresos y desde el cierre del tercer trimestre el barril ha perdido cerca de US$20. Gómez dijo que esta semana una banca de inversión asignó a la petrolera un precio objetivo de cero pesos, lo que muestra la preocupación del mercado.

 “Claramente Pacific E&P está enfrentando una situación bien difícil y gran parte de la caja que actualmente tiene la compañía es un crédito rotativo por US$1.000 millones. Desde los últimos resultados financieros la compañía ha venido usando caja que dijo que no iba a usar, unos US$500 millones. Entonces dada la situación de los precios del petróleo y la incertidumbre sobre los pagos, los bancos quieren tener un poco más de control en cuanto a la caja”, dijo por su parte Sebastián Gallego de Credicorp Capital. Gallego explicó que este año los vencimientos de deuda podrían sumar unos US$1.100 millones para Pacific. 

La acción de Pacific E&P ha perdido un 22,2% desde el 28 de diciembre, la última vez que se conoció información sobre las negociaciones con los prestamistas.  Actualmente la firma tiene una calificación CCC+ por Standard and Poor‘s, es decir muy cerca de la nota de Default. 

Fuente: Dinero.

‘Los colombianos deben estar tranquilos’, Brookfield

Harry Goldgut y Sachin Shah, directores de la compañía, se muestran ilusionados y aseguran que la compañía permanecerá en Colombia por 30, 40 años o más. Afirman que ayudarán a la estabilidad y crecimiento del país.

Harry Goldgut y Sachin Shah, dos de los máximos ejecutivos a nivel mundial de la firma canadiense Brookfield Asset Management (BAM), ahora máxima accionista de Isagen, estuvieron en el país para presenciar la subasta que se realizó en la Bolsa de Valores de Colombia.

Harry Goldgut es uno de los directores principales de la compañía, ingresó a Brookfield Asset Management Inc. en 1997 y ha liderado la expansión de la empresa en el negocio de la energía y operaciones de servicios públicos.

Sachin Shah es director ejecutivo del grupo de energía renovable. Ingresó en el año 2002 ocupando diversos cargos en la empresa y es licenciado en comercio de la Universidad de Toronto.

Después de la subasta, hablaron para Portafolio sobre el futuro de la empresa en Colombia.

¿Qué piensa al cerrar el negocio de Isagen?

Estamos muy contentos. Colombia es un país maravilloso para invertir. Es estable, los activos incluyen una serie de plantas manejadas por un gran grupo de empleados altamente calificados. Es un placer haber ganado. Aumentamos significativamente nuestra presencia en un mercado en donde queremos estar por 30, 40 años o más.

¿Qué implica eso?

Pensamos que trabajando con la gerencia y con los empleados que tenemos podemos hacer buenos negocios, ser parte del futuro del país. Es nuestra segunda inversión aquí y nos ha gustado mucho el ambiente que hemos encontrado. Vemos oportunidades para invertir más capital y hacer que la compañía crezca.

Varios oferentes decidieron no seguir en el proceso, ¿que los llevó a ustedes a estar hasta el final?

Puede ser que la situación de los mercados globales haya influido, pero no puedo hablar por los demás. En nuestro caso, tenemos un balance muy sólido, estamos muy bien capitalizados, nos encontramos bien calificados por las firmas especializadas y contamos con acceso a fondos importantes.

Muchos en el mercado se fijan metas a corto plazo, pero nosotros miramos al país en el largo plazo y le vemos un gran futuro. Por eso fuimos hasta el final del proceso.

Hubo mucha controversia respecto a este negocio, ¿qué piensa de esto?

Pienso que es natural que en un negocio de esta envergadura, que involucra a un activo público, la gente tenga temores y opiniones, pero lo que deben ver de nosotros es que siempre permanecemos por largo tiempo en cualquier mercado al que llegamos y siempre nos orientamos a hacer crecer nuestros negocios.

¿Qué pueden decir de Brookfield?

En el sector energético estamos en seis países en tres continentes. Colombia es el séptimo país en el que operaremos en este segmento. Nuestra experiencia supera los 20 años y podemos mostrar que hemos impulsado el crecimiento y generado empleo en donde hemos estado. Respetamos los procesos democráticos del país y respetamos los puntos de vista de la gente que no estaba de acuerdo con la venta. El Gobierno tomó la decisión de seguir con el proceso y nosotros seguimos las reglas establecidas.

¿Qué es lo siguiente para Isagen?

Seguir con la gerencia y los empleados actuales, además de continuar con el crecimiento de la compañía. Queremos manejar el negocio de acuerdo a como ha sido manejado en el pasado y buscaremos la oportunidad de hacerlo crecer más en el mediano y largo plazo. Nuestra intención no es hacer grandes cambios en la empresa.

¿Puede ser más específico cuando menciona la agenda a seguir?

La compañía tiene un portafolio de desarrollo de oportunidades y proyectos potenciales. Esperamos desarrollarlos en los próximos cinco o diez años para fortalecer la oferta de energía.

¿Colombia puede estar tranquila en el sentido de que se va a proveer la cantidad necesaria de electricidad por su parte?

Absolutamente, estamos decididos a proveer la energía que necesite el país a medida que crezca su economía. Los colombianos pueden estar tranquilos.

¿Qué piensa de las preocupaciones ambientales? ¿Manejo de agua y bosques?

Hoy, nosotros manejamos casi 8.000 megavatios de generación con combustibles renovables, sin incluir a Colombia. De ese total, 6.500 megavatios son hidroeléctricas, en las que manejamos reservorios de agua y ríos. Sabemos cómo tratar a las comunidades, la gente que vive al lado de los ríos, algo que hemos hecho por más de 25 años en otras partes.

Eso incluye respetar las normas ambientales, los activos de la naturaleza y la seguridad de la gente. Trabajamos con las personas de la región o del país. Así será en el caso de Isagen.

¿Cómo ve a Isagen bajo su administración dentro de unos 10 años?

Espero que tengamos una compañía mucho más grande a medida que el país crezca. Confiamos en que un incremento promedio del 4 o 5 por ciento anual del Producto Interno Bruto tenga lugar, y en la medida en que eso suceda todos saldremos ganando.

¿Qué les gustaría decirles a los empleados de Isagen?

Que estamos muy ilusionados de trabajar con ellos para hacer crecer el negocio, ser parte de su familia y apoyar el desarrollo Colombia.

¿Están interesados en adquirir más participación en Isagén de los socios minoritarios?

Bajo las reglas tenemos la obligación de llevar a cabo dos ofertas. Estaremos pendientes si ellos quieren vender, pero eso no depende de nosotros. Nos encontramos preparados para cualquier escenario.

¿Planean sacar la compañía del mercado de valores?

Eso no lo hemos decidido todavía. Depende de cómo evolucione el proceso de adquisición de acciones.

¿Seguirá la empresa con su sede en Medellín?

No tenemos ninguna intención de cambiarla.

¿Qué mensaje les gustaría enviarles a los colombianos?

Los colombianos verán que nosotros somos inversionistas serios que permanecemos en los países por mucho tiempo. Verán que somos exitosos, que tenemos capacidad de integrarnos a la cultura del lugar donde estamos y que desarrollaremos negocios, ayudando al crecimiento y a la estabilidad del país.

Pueden estar seguros de que tenemos las mejores prácticas en materia ambiental y de seguridad de las operaciones, así como de manejo de nuestro personal.

SUPUESTOS SOBORNOS EN BRASIL

Eso ocurrió hace siete años. La acusación no tenía mérito alguno, como lo demostraron las investigaciones sucesivas. Estados Unidos llevó a cabo su propia investigación y concluyó que no había justificación para seguir por el camino judicial. Nosotros tenemos buenas prácticas, tomamos muy en serio la integridad y cumplimos con las normas legales, aparte de seguir nuestro código de ética.

Fuente: Portafolio.

Crudo ronda mínimos de 12 años ante inminente fin de las sanciones contra Irán

Los precios del petróleo se estabilizaban el jueves, pero se mantenían cerca de mínimos de 12 años ante la posibilidad de que Irán libere su crudo en un mercado saturado y las pocas señales de una mejora de la demanda en una frágil economía mundial.

El crudo Brent, el referencial a nivel mundial, cayó hasta los US$29,73 el barril, su nivel más bajo desde febrero de 2004, antes de estabilizarse en US$30,51 el barril a las 1018 GMT. El crudo en Estados Unidos, en tanto, subía 27 centavos a US$30,75 el barril.

El organismo de control nuclear de Naciones Unidas es probable que confirme el viernes que Irán redujo su programa nuclear tras un acuerdo con las potencias mundiales, allanando el camino para que las sanciones en su contra sean levantadas.

Barclays dijo que elevó sus estimaciones de suministro de petróleo iraní ante un levantamiento más rápido de lo esperado de las sanciones occidentales. Analistas del banco dijeron que Irán producirá cerca de 700.000 barriles por día más en el cuarto trimestre de 2016 que en el mismo período en 2015.

Datos mostraron que los inventarios de crudo  aumentaron en 234.000 barriles la semana pasada, mucho menos que las expectativas. Esto fue contrarrestado por un alza de los inventarios de gasolina de 8,4 millones de barriles y un incremento de más de 6 millones en los inventarios de destilados, que incluye el diésel y el combustible para calefacción.

Fuente: La República.

Dólar perdió $10,89 con promedio de $3.246,51

Durante la jornada de ayer, el dólar perdió $10,89 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de $3.246,51. De este modo, el precio promedio de la divisa estadounidense fue de $3.235,62.

 De acuerdo con la plataforma de negociación Set FX, el precio de apertura fue de $3.240 y el cierre fue de $3.255.

 Por su parte, el precio mínimo  fue de $3.205, mientras que el precio de máximo que alcanzó este tipo de cambio fue de  $3.257,65. Además, en la jornada se negociaron US$878 millones en 1.908 operaciones.

De acuerdo con Paula García, analista de dólar de la comisionista Adcap,  durante el día se vivió bastante volatilidad a causa de factores internos y extremos.  “En los primeros momentos del día, se vio que el dólar se comportó en respuesta al tema de Isagen. Se espera que el dinero que entre por la venta sea  en dólares, lo que se vería reflejado en algunos momentos sobre el tipo de cambio porque el Gobierno, dependiendo de los gastos en las obras de cuarta generación, cambiaría a pesos el pago por la generadora eléctrica”, puntualizó García.

Después, lo que vio el mercado fue una devaluación a causa con la fuerte caída de los precios del petróleo, porque los inventarios de gasolina en Estados Unidos volvieron salir altos, ya que la semana pasada reportaron máximo histórico de 10 millones de barriles y esta fue de 8 millones de barriles.

Fuente: La República.

Telecom, EEB y ahora Isagen, entre las principales privatizaciones

Desde hace más de 20 años, parece que Colombia encontró la formula para financiar los principales proyectos de desarrollo en el país. El método consiste en privatizar las empresas que en algún momento eran del Estado.

Por este proceso han pasado algunas compañías como la Empresa de Energía de Bogotá (EEB), Telecom, Ecopetrol, Banco Popular, Electricaribe, Seguro Social, Promigas, entre otras, y ahora se suma Isagen. Aunque en algunas empresas el Estado mantiene su participación, los negocios han sido cuestionables y a la vez rentables.

De acuerdo a un estudio del Banco de la República, Colombia comenzó con la dinámica de privatizar las compañías en los años 90, tomando como ejemplo las principales economías de Europa oriental y algunas de América Latina. Desde entonces se han registrado por lo menos 21 ventas totales o parciales por parte del Estado colombiano.

Julio Cesar Botero, experto en negocios internacionales y globalización de la Universidad Politécnico Grancolombiano, dijo que el proceso de privatización de las empresas en Colombia “comenzó en los 90 luego de un proceso de apertura que se da con el presidente César Gaviria, además con una serie de recomendaciones en el Consenso de Washington, en donde en sus 10 puntos se pide a los países que alivianen la carga del estado y dejen los servicios públicos en manos de los privados”.

Y es que desde los 90 se han privatizado más de 20 grandes empresas, entre las que se destacan los procesos en Banco de Bogotá (1992), Terpel (1993), Colpatria (1994), Bancolombia (1994), ISA (1996) y otras más.

Por su parte, las empresas que comenzaron el siglo XXI con proceso de privatización fueron Carbocol (2000) y ETB (2003). (Ver gráfico)

A estas dos le siguió Telecom, venta que se dio luego de la declaratoria de inviabilidad de la compañía en el gobierno del expresidente Álvaro Uribe. La empresa que se quedó con la compañía de telecomunicaciones fue Telefónica, la cual ofreció US$369 millones por 51% de las acciones.

Otra de las firmas con las que el Gobierno ha cuadrado caja es con Ecopetrol, ya que en 2007 el Estado vendió 10% de las acciones de esta empresa que es considerada una de las más rentables. Además, se dice que han existido intensiones de vender otro 10%, pero esto tiene que pasar por el Congreso.

Finalmente, ayer se escribió un nuevo capítulo con la compra de Brookfield Asset Management a Isagen, proceso que a pesar de las trabas se realizó y ahora el Gobierno tendrá más capital para financiar las obras de infraestructura.

Fuente: La República.